The Korean won stablecoin competition has started in full swing: banking alliances, technology giants, and Web3 companies have all entered the market. Who will take the lead?

Written by Zen, PANews

韩国总统李在明在正式就职前，其竞选纲领中明确提出支持「本币挂钩稳定币」的创新举措，旨在遏制财富外流、提升本国数字金融生态竞争力。李在明政府上台后，韩国加密货币行业随即「蠢蠢欲动」：不仅八家主要商业银行筹备开启韩元稳定币联合项目，传统科技巨头和 Web3 企业亦纷纷布局，力图在日益激烈的区域乃至全球稳定币竞赛中抢占先机。

同时，国会正在审议《数字资产基本法》，为私人机构发行韩元稳定币提供法律依据，金融监管部门也在加快构建与国际接轨的运行规范。由此可见，2025 年下半年至 2026 年上半年，或将是韩国稳定币市场「爆发式」增长的窗口期。本文 PANews 系统梳理并深入分析了韩国稳定币市场的主要参与方、商业模式及创新动向，重点盘点几大潜在发行方。

韩国银行联盟

由于引入稳定币可能会对货币政策和交易结算系统产生重大影响，因此韩国央行虽然看到了稳定币在金融科技领域的创新与促进作用，但对其能否作为法定货币替代品一直有所顾虑。韩国央行行长李昌镛于 6 月中旬表示，央行正在与相关机构合作，制定稳定币监管框架，确保其稳定性和实用性，同时防止其被用于规避外汇管制。李昌镛随后也表达了对韩元稳定币的谨慎态度。

韩国央行行长李昌镛

在这种谨慎的政策导向下，韩元稳定币赛道中，当前最富有竞争力的参与者非银行机构莫属。据路透社报道，6 月 24 日，韩国央行高级副行长柳相大（Ryoo Sang-dai）在新闻发布会上表示，以韩元计价的稳定币最好能够逐步推出，并且应当首先由受到严格监管的商业银行来发行。当积累够足够经验后，再逐步扩展至非银领域，以防范对货币政策和支付系统的冲击。

6 月 25 日，韩媒《经济评论》报道称，韩国八家主要银行计划筹备成立合资公司发行韩元稳定币，参与银行包括国民银行（KB Kookmin Bank）、新韩银行（Shinhan Bank） 、友利银行（Woori Bank） 、农协银行（NH NongHyup Bank） 、韩国企业银行（Industrial Bank of Korea）、水协银行（Suhyup Bank） 、花旗银行韩国分行（Citibank Korea）及渣打银行韩国分行（Standard Chartered Korea） 。此外，开放Blockchain与去中心化标识符协会（OBDIA），以及韩国金融电信与清算院（负责韩国银行间支付基础设施的非营利组织，简称 KFTC）将参与协调与合作。

据悉，项目团队正在考虑两种稳定币发行模式，一是信托模式，先单独信托客户资金再发行稳定币；二是存款代币模式，将稳定币与银行存款挂钩。目前，上述银行之间正在就共同建设基础设施进行讨论，在完善法律体系后，最快在今年年底或明年年初就有可能成立合资公司。

据已披露的信息，在上述的八家银行当中，韩国最大的零售银行国民银行（KB Kookmin Bank）是最为积极参与稳定币布局的机构。其已率先启动获取与稳定币相关商标权的程序，拟申请的商标包括「KB」与韩元符号「KRW」的组合，如 KBKRW、KRWKB、KBST 和 KRWST。国民银行此举，系韩国传统银行首次正式大举进入稳定币领域。这家银行拥有逾 1,000 家分支网络与庞大个人客户群，不论是商业规模还是布局，均为此次合资公司核心牵头方。

新韩银行（Shinhan）是与 KB 国民银行并列韩国零售市场龙头，近些年来多次尝试与虚拟资产接轨。其最早曾在 2021 年便与 Hedera 合作进行韩元稳定币试点，以确定是否有可能以比现有系统更低的费用和更短的完成时间为金融用例发行和分发稳定币，同时还使交易可追溯。2022 年，新韩银行还向部分企业发放可以交易虚拟资产的虚拟账户。今年 4 月，该银行参与了基于稳定币的韩日海外汇款示范实验——由日本 Programat、韩国 Fair Square Lab 和韩国数字资产托管机构 (KDAC) 牵头启动的「Project Pax」，旨在利用数字资产构建下一代全球汇款和支付系统。

此外，友利银行、NH 农协银行等亦具备丰富的国际支付经验，曾在 CBDC 测试、跨行 RTGS 及Blockchain项目中扮演重要角色；企业银行在中小企业信贷与贸易融资领域深耕多年，可为企业级应用场景提供成本优势；渣打、花旗韩国分行则背靠母行国际网络，或为稳定币提供海外清算、离岸流动性支持。

Kakao Pay 与 Kaia

作为韩国支付领域的领军企业，Kakao Pay 在韩元稳定币的布局上可谓大型厂商中最为积极者。

Kakao Pay 成立于 2014 年，依托 Kakao Talk 即时通讯应用，在短短 20 个月内用户突破 1,000 万，并在 2017 年获得阿里蚂蚁金服（Ant Financial）2 亿美元战略投资，确立韩国移动支付市场的头部地位。截至 2025 年中，Kakao Pay 在韩国线上线下二维码支付、P2P 转账和电商结算场景的渗透率已超过 60%。从市场份额与活跃用户规模上来看，其在韩国的地位可比拟中国的支付宝与微信支付。

亲加密货币的李在明就任后，Kaia 团队迅速宣布将与 Kakao Pay、LINE NEXT 等超级应用联手，规划推出韩元稳定币，消息一出，Kakao Pay 股价飙升近 30%。6 月 22 日，Kakao Pay 正式启动韩元稳定币业务布局，意图抢占稳定币市场先机。据韩媒《首尔经济》报道，Kakao Pay 向韩国知识产权局提交 18 项与「KRW」「K」「P」组合的稳定币商标申请，如「KRWKP」「KWRP」等，覆盖虚拟资产金融交易、电子转账及中介服务领域，表明其对稳定币业务的高预期。

Kakao Pay 将主动配合《数字资产基本法》立法进程，以寻求在法规落地后成为首批合规稳定币发行商。Kakao Pay 还将能利用其传统业务优势，与 Kakao Bank、Kakao T 等母公司生态链紧密协同，实现社交、支付、金融服务的深度融合，为稳定币提供巨量级应用场景。

Kaia 是由 Klaytn（Kakao 子公司 Ground X）与 Finschia（LINE 子公司）于 2024 年 8 月合并而成的 EVM 兼容 Layer 1 公链，旨在连接 Kakao Talk 与 LINE 共计 2.5 亿用户。2025 年 6 月初，KaiaChain 主席 Sam Seo 在社交平台明确表示，将在 Kaia 主网上「全面推广韩元稳定币发行」，并称「稳定币之夏才刚刚开始」早前，Kaia 已上线本地 USDT，并与 Tether 合作，将 USD₮引入 Kaia 生态，为后续 KRW 稳定币打下技术与生态基础。

相关阅读：《借韩国政策东风，Kaia 公链能否迈入「稳定币夏季」？》

Kaia 与 Kakao Pay、LINE NEXT 等超级应用合作规划稳定币项目，旨在力图实现「链上 + 社交 + 支付」一体化的跨链与跨平台流通。凭借底层公链与终端支付的生态协同，一旦政策放行，其稳定币项目便可快速上线，抢占市场先机。

Danal

韩国老牌支付服务商 Danal 也是被广泛看好的参与者，其于 2019 年推出 PayCoin（PCI），在虚拟资产支付领域进行了早期探索。PayCoin 一度在多个线下和线上商户中获得超 100 万注册用户，但由于当时法规尚不明朗，该项目最终因 VASP（虚拟资产服务经营者）登记障碍而暂停运营。

而随着韩国政府加快《数字资产基本法》的立法进程并明确支持本币挂钩稳定币的政策导向，Danal 再度启动其数字货币业务。根据 《MK》 报道，Danal 已于 2025 年 6 月向韩国专利局提交了多项「支持虚拟资产支付的 POS 终端及其运营方法」专利申请，旨在为未来可能的稳定币支付场景提供底层技术支撑。

在技术层面，Danal 凭借多年积累的 POS 终端网络与支付清算系统，在稳定币的业务流程中具备天然优势。一方面，其 POS 终端能够直接识别并结算链上代币，简化用户支付路径；另一方面，其与商户结算的后台系统可无缝对接链外准备金管理，为合规审计和储备证明提供先决条件。

Nexus

区块链初创公司 Nexus 在 Kakao Pay 正式进入稳定币赛道的当天，也表达了希望成为首个韩元稳定币发行商的愿望。

据《ZDNet Korea》报道，Nexus 已在 BNB Chain 上发行名为 KRWx 的韩元稳定币，并向韩国专利厅提交了该商标注册申请。此外，他们还同时提交了美元（USDx）、日元（JPYx）、欧元（EURx）等法币稳定币的商标申请。

Nexus CEO Jang Hyun guk 表示，他们选择在 BNB Chain 上预先发布 KRWx，目的在于建立先发优势，并声明将继续推出更多法币挂钩稳定币，强调「稳定币的存在理由在于实用性」和其在数字经济全球化体系中的机会。

Nexus CEO Jang Hyun guk

此外，游戏媒体《G‑Ennews》报道称，Nexuss 正在为 「KRWx」 和其他法币稳定币的发行做好准备，并计划设立香港子公司 Nexus Stable HK，以利用其对香港法律和交易市场的优势，推进稳定币国际化布局。

其他潜在参与者

三星集团旗下的 IT 解决方案与系统集成子公司 Samsung SDS 推出的 Nexledger 是韩国市场上最成熟的企业级私有链解决方案之一，支持多方签名、跨链互操作和高性能吞吐。业内人士认为，Nexledger 已经具备了稳定币所需的「可追溯性 + 高可靠性 + 可审计」三大核心特性，一旦内部或合作伙伴敲定发行计划，技术层面的准备工作几乎已就绪。

据 《Chosun English》 报道，在韩国即将开放本币挂钩稳定币的政策背景下，三星 SDS 已被列为可能的「基础设施提供方」之一，其企业客户可能通过 Nexledger 发行或托管稳定币。

同样因底层基础设施足够完善，而被视作潜在的参与者和受益者的，还有 LG 旗下的 IT 解决方案与系统集成子公司 LG CNS 。其获选为韩国央行（BOK）批发 CBDC／代币化存款系统的官方承包商，承担开放式区块链平台建设工作，项目预算约 96.8 亿韩元，覆盖 2024 年第 3 季至 2025 年 3 月期。

作为批发 CBDC 与数字货币解决方案的核心供应商，LG CNS 掌握了铸币、清算、审计、托管等链上资产管理的核心能力。随着《数字资产基本法》的推进，私营机构将逐步具备稳定币发行资格，LG CNS 可通过技术输出占领基础设施供应商角色。

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