Bitcoin's market share remains high, is there still a chance for altcoins to explode?

在现金实际贬值 5%、长期债券几乎保值的情况下,比特币是五年内唯一击败通胀的主流流动资产。

撰文:arndxt_xo

Compiled by: zhouzhou, BlockBeats

编者按:比特币持续创历史新高,吸引机构大量买入,推动价格结构性上涨。DeFi 正加速融合 AMM 与货币市场,实现资产双重利用,提升资本效率。跨链流动性层趋于扁平化,用户体验更顺畅。稳定币收益率竞争激烈,机构收益需求提升。同时,积分和身份验证空投成为用户增长新手段。NFT 市场疲软,资金更多流向具备实用性和奖励机制的 Meme,生态格局正逐步演变。

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山寨币看起来已死透,这正是行情的布局,市场在发挥它最擅长的:考验你的信念。

山寨币相较于比特币持续下跌,比特币的市场主导权徘徊在周期高位附近,市场情绪分裂在观望的无聊和对低市值币种的激进渴望之间。这不是在喊明天就会迎来山寨币牛市,别盲目恐慌跟风。

比特币市占率高居不下,山寨币还有爆发机会吗?

我们仍处于牛市

比特币依然是主角。从 ETF 资金流入到企业资金配置(GameStop、Trump Media、Strive),机构信心保持着比特币引擎的火力。

这也是山寨币表现疲软的原因之一,因为比特币在抢占流动性。在这种叙事冷却之前,以太坊和大市值币种不会启动,低市值币更别想。

山寨币季节会在比特币主导权明确回落后开始——而不是还在周期高位盘整时。

周期重要,市场结构也同样重要

确实如此:加密市场大致遵循一个 4 年节奏,由比特币减半、流动性状况和技术采纳周期驱动。如果你从更远的角度看,2025 年看起来像是这场游戏的后半段,恰恰是抛物线行情开始出现的阶段。

但这也是假突破频发的阶段。2021 年,山寨币在以太坊跑赢比特币后暴涨。现在呢?以太坊对比特币仍显疲软。如果你在以太坊还没反转之前,贸然买入低市值币,那你就是太早且风险暴露。

更聪明的做法是积累实力。关注哪些大市值币种正在真正吸筹(如 $AAVE、$UNI、$LINK)。

短期机会更好,但尚未确认

交易者关注关键区间是正确的。突破区间高点可能引发高风险山寨币的上涨。但操作必须有纪律:

→ 用比特币作为触发信号,而不是直接交易对象。

→ 选择趋势明确的现货山寨币如 $HYPE、$AAVE、$CRV 做低风险押注。

→ 关注以太坊对比特币的表现,没有以太坊的强势,就没有真正的山寨币季节。就是这么简单。

你不会一夜之间赚 200 倍

真正的非对称收益来自于抢先布局,并且在真正积累价值的叙事中投入足够资金:

· 链上永续合约(Hyperliquid、Virtual)

·有真实现金流的以太坊长期协议

·实际回购的 DeFi 项目(AAVE)

· 链上原生赢家(Base、Solana、BNB——还不是小市值)

山寨币季节的开启顺序是:比特币创历史新高(已完成),然后以太坊突破(等待中),大市值上涨(有迹象),中市值跟进,最后低市值直线上升。

我们现在大概处于第一阶段和第二阶段之间。

保持耐心,在回调时加仓。

比特币市占率高居不下,山寨币还有爆发机会吗?

每周更新

·资本效率是新的军备竞赛

AMM(自动做市商)和货币市场正在融合:EulerSwap 的「LP 作为抵押品」模型和 Hyperdrive 的「借贷对抗投资组合」理念,指向了一个「闲置流动性不可接受」的未来。策略建议:在内容中强调这种融合——「每一笔资产都应该实现双重收益」。

·比特币 DeFi 开始从叙事走向实用

Mezo 的比特币支持的 MUSD 和 Liquity 分叉中 cbBTC 的接受,显示开发者终于把比特币当成有用的抵押品,而不仅是数字黄金。如果你的受众关注收益,可以把比特币描述成「加密世界的新美国国债」——Safety抵押且能产生收益。

·Hooks 和模块化基础设施

Uniswap v4 的 hooks(Gamma)和 Bittensor 在 EVM 上的 Uniswap 移植,说明无许可扩展正催生类中心化交易所(CEX)功能。内容角度:预计定制化交易界面将爆发——把你的推文定位为「为什么 hooks 让每个 DEX 都成了平台」。

·跨链流动性层在趋平

Malda 的跨链借贷、Katana 的 VaultBridge,以及 Starknet 的 USDC-to-Bitcoin 桥接,全部用原生抽象取代了传统桥接的用户体验。趋势值得关注:流动性不再关心「在哪条链上」。建议内容切入点:「当用户看不到链的存在时,链战才真正结束」。

·稳定币收益大战加剧

从 TermMax 的 19% 收益,到 Ripple 的 RLUSD 激励,再到 Pendle 的 20 倍乘数,固定收益风格的 DeFi 正快速成熟。针对超高净值客户(例如 Libertas),强调「机构级收益,无托管妥协」。

·积分、任务和空投依然是增长关键

Lagrange 的可验证 AI 任务和 Humanity 的掌纹门控暗示了抗 Sybil 攻击的奖励系统。在营销上,推崇向「身份验证空投」转变,以区别于泛滥无序的空投活动。

·RWA 与机构桥梁持续扩展

Curve 在 Plume,Origin 的收入回购,以及 Ripple 的 RLUSD,都将传统金融机制融入 DeFi 基础设施。资产支持的叙事继续吸引关注——在你的 RWA 内容中突出透明度和真实收益。

叙事概览

比特币正在刷新历史新高,但大多数加密交易者情绪却显得异常疲惫。这种情绪分裂很合理:几乎所有零售投资者关注的图表都是山寨币的,而这些币种多数已在区间震荡数月。加上夏季将至,交易员习惯了薄弱的订单簿和突如其来的抛盘,因此推特时间线上充满紧张情绪。

财政部黄金热潮

我们仿佛回到了 2020 年。过去一周内,GameStop、SharpLink、Strive、Blockchain Group,甚至 Trump Media 共同预留超过 30 亿美元用于直接买入比特币。他们的逻辑很简单:在现金实际贬值 5%、长期债券几乎保值的情况下,比特币是五年内唯一击败通胀的主流流动资产。

这笔资产迁移影响巨大:

一是吸收现货供应,正如年初 ETF 资金流入那样,使得每一颗新增聪更加难以获得。

二是给基金经理定了风险基准:「如果一个因炒作迷因股闻名的零售者投入 5% 比特币,我们为何不行?」

预计这会将以往的周期性反弹转变为更具结构性的缓慢上涨。讽刺的是,比特币表现越好,山寨币季节越可能被推迟;主导权虽有见顶迹象,但真正持币者是 CFO,而非频繁换仓的散户。

资本效率战争:AMM 吞噬货币市场

在财务主管持续买入比特币时,DeFi 设计者用五月消除了交换、抵押和固定收益之间的界限。

Euler 将 Uniswap-v4 hooks 整合到其借贷引擎,使 LP 代币自动成为借贷抵押品——即时流动性,无闲置 TVL。Hyperdrive 允许 Hyperliquid 交易者用 USDe 或 USDT0 杠杆休眠永续合约抵押品,Malda 的 ZK 驱动「随借随贷」层让跨链桥成了用户体验细节。

潜台词是,智能合约里的任何资产都应该发挥两次效用:一次用于敞口,一次用于收益。这让协议用户更粘性,专业套利者压缩价差,降低风险向现实资产靠拢。

流动性迁移:悄然兴起的 Layer-2

Hyperliquid 的 TVL 每周攀升,Base 交易量在 Virtual 生态中稳步增长,BNB 链 DEX 数据爆炸增长(Polyhedra 的增长主要是机器人洗交易争夺 ZK 积分)。

以太坊依然是资金流重镇,但这些流向的是:AAVE、UNI、LINK、PEPE 等大市值币种。零售农场抛售季已转移至侧链,主网成了大街主道。

Meme 速度、回购与 Beta 猎杀

AAVE 的治理驱动回购使代币成了机构青睐的积累品,带来了自春初以来最干净的现货流入。Meme 分裂为两派:机构能介入的「轮动领头羊」(PEPE、VIRTUAL、SPX6900)和散户投机的「弃票」(DINNER、Fartcoin),直到音乐停止。

一个有趣现象:Solana 上的资金流更分散——MEW 的 Robinhood 上市、JUP 持续水龙头,以及像 BRETT、KAITO 这样的潜力股都在吸引关注。如果你做增长内容,强调这种碎片化可以区别于以太坊中心叙事。

NFT:被遗忘的前沿

Ordinal 热度消退,交易量持平,「老鲸鱼」也无力支撑底价。在没有新的宽松政策,或者没有新故事将 JPEGs 重新定位为实用工具而非炫耀资产之前,以前追逐 NFT 的资金已转向带积分体系的 Meme。

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