Amid the cryptocurrency and stock speculation craze, are listed companies also relying on cryptocurrency speculation to "change their fate"?

2025 上市公司加密财库战略大盘点。

Written by: Weilin, PANews

「山寨季来了,只是没发生在加密货币,而是发生在币股。」随着美股上市公司 SharpLink(SBET)宣布融资购买 ETH 后一周上涨 10 倍,加密社区内如此调侃到,加密概念股的热度可见一斑。

币股炒作热潮下,上市公司也靠炒币「逆天改命」?

微策略的成功转型,让上市公司看到将加密资产纳入企业财务战略的甜头,越来越多的全球上市公司,主动将比特币、以太坊、SOL 和 XRP 等加密资产纳入财库,无论是市值千亿美元级的科技巨头,还是原本处于边缘的小型上市企业。

本文,PANews 根据市值、加密资产持仓数量及 2025 年以来的增持变化,对当前加密持仓活跃的上市公司进行了梳理,涵盖电商、金融科技、传统银行、矿业等多个行业,主要数据来自 Bitcoin Treasuries 网站。

盘点中不难发现,以加密为主营业务的公司(如 Coinbase)尽管自身拥有强大的财库配置,但其股价仍与加密市场波动高度相关。而一些中小市值公司则因突然「买币」而获得资本市场的热炒,股价短期内实现翻倍甚至数倍的涨幅。不少此前陷入增长困境的公司,正通过发布数字资产储备策略实现「财务转向」,股价走势出现显著逆转。

一线公司:高市值 + 大额持仓

Strategy(MSTR)|市值:1033 亿美元|持仓:580,955 BTC

作为「比特币财库」战略的先驱,MicroStrategy 依然是全球上市公司中持有比特币最多的企业。截至 6 月 3 日,公司累计购入 580,955 枚 BTC,总成本为 406.7 亿美元,平均买入价达 70,023 美元。今年以来,公司持续小幅加仓,目前账面浮盈 49%。

尽管已进入高位买入区间,但公司仍保持对 BTC 的坚定信仰。其 CEO Michael Saylor 在比特币 2025 大会上接受采访时表示他的比特币增持计划没有上限,随着比特币价格会持续上涨,未来购买比特币的难度会呈指数级增长,但 Strategy 会以更高的效率购买比特币。截至 6 月 1 日,MSTR 股价年内上涨 23.02%,体现出资本市场对其比特币战略的部分认可。

币股炒作热潮下,上市公司也靠炒币「逆天改命」?Strategy 年内的 BTC 持仓变化(红色)

MercadoLibre(MELI)|市值:1300 亿美元|持仓:570.4 BTC

拉美电商与金融科技巨头 MercadoLibre 自 2021 年起就将比特币纳入财务资产。2025 年一季度末,公司持仓从 412.7 枚增至 570.4 枚,反映出其加密资产配置的持续配置。

虽然 MercadoLibre 通过其支付平台 MercadoPago 允许用户在巴西等地使用比特币、 以太坊和稳定币进行支付,但这些用户支付的加密货币主要用于平台上的交易(如购买商品或房地产),而非直接进入 MercadoLibre 的资产负债表。该公司一季度财报表现强劲,活跃买家数达 6700 万,金融科技用户月活跃增长 31%。在强劲基本面支撑下,其股价年内上涨 45.23%。比特币的平均持仓成本为 38,569 美元,账面浮盈达 169.06%。

Coinbase(COIN)|市值:628 亿美元|持仓:9,267 BTC

作为美国最大加密交易平台,Coinbase 不仅作为交易入口,更以实际行动表达对比特币的信心。2025 年 3 月 31 日,公司增持 2,382 枚 BTC,持仓升至 9,267 枚,平均成本为 55,937 美元。

不过,受 Q1 业绩下滑及市场低迷影响,Coinbase 股价年初至今下跌 4.12%。4 月 18 日一度跌至 151.47 美元低点,随后逐步回升。尽管如此,其比特币持仓仍账面浮盈 85% 以上。

Block(前 Square)|市值:380 亿美元|持仓:8,584 BTC

Jack Dorsey 领导的 Block,正将比特币战略融入产品与生态。截至今年 3 月底,公司持仓 8,584 枚 BTC,平均成本仅为 30,405 美元,账面浮盈达 243.15%。Block 生态系统包含诸多广受欢迎的产品,如 Cash App、Square 销售点系统,以及最近推出的 Bitkey 比特币自托管钱包。

不过,尽管公司基本面稳健,但 2025 年以来股价累计下跌 28.82%,反映出投资者对宏观环境与支付业务盈利能力的双重担忧。

传统金融巨头的加密尝试

Intesa Sanpaolo(ISP.MI)|市值:991 亿美元|持仓:11 BTC

意大利最大银行 Intesa Sanpaolo 于 2025 年 1 月 14 日首次购入 11 枚比特币,市值约合 100 万欧元,标志着传统银行开始以「测试型操作」形式探索加密货币。该举措虽规模较小,但释放出重要信号——合规化持币正成为趋势。

作为意大利资产规模最大的银行,Intesa Sanpaolo 是该国金融体系的重要支柱。凭借在零售、企业及投资银行业务上的强大布局,服务着意大利及国际市场上的数百万客户。

截至 6 月 1 日,其股价年内上涨 27.1%。

Virtu Financial(VIRT)|市值:62 亿美元|持仓:235 BTC

做市与执行服务商 Virtu Financial 成立于 2008 年,总部位于美国纽约市。该公司正试水数字资产交易与储备。截至目前,其比特币持仓为 235 枚,平均购入价为 82,621 美元。尽管成本偏高,但浮盈仍达到 26.47%。Virtu 也将比特币作为策略性风险对冲工具的一部分。

年初至今,Virtu 股价上涨 11.42%。

矿业龙头与新晋持币公司

MARA Holdings(MARA)|市值:51 亿美元|持仓:49,228 BTC

美国最大比特币矿商之一 MARA 今年持续大幅扩张财库。2025 年以来,公司分别于 1 月、2 月、3 月、4 月和 5 月多次购入比特币,仅 5 月 30 日当日即增持 1003 枚 BTC,总持仓已达 49,228 枚,位列全球上市比特币持仓数量第二大公司。

MARA Holdings 总部设在美国,以其大规模、机构级的比特币挖矿业务而著称,依托先进技术和战略合作伙伴,最大化提升挖矿效率与产出。MARA 的商业模式以保障和验证比特币交易为核心,依靠区块奖励和交易手续费获利,同时将相当一部分挖出的比特币作为财库资产长期持有。

GameStop(GME)|市值:133 亿美元|持仓:4,710 BTC

GameStop Corp.是一家专业零售商,通过其在美国、加拿大、澳大利亚和欧洲的门店及电子商务平台,提供游戏及娱乐产品。公司销售全新和二手的游戏平台,配件(如手柄和游戏耳机)、全新和二手的游戏软件,以及游戏内数字货币、数字可下载内容和完整游戏的下载版本。GameStop 公司前身为 GSC Holdings Corp.,成立于 1996 年,总部位于美国德克萨斯州。

这家以「散户神话」著称的游戏零售商,正在向数字资产转型。当地时间 3 月 25 日,据 GameStop 官方公告,该公司董事会已一致通过更新投资政策,将比特币作为公司储备资产之一。5 月 28 日,GameStop 宣布将比特币纳入公司储备,并迅速购入 4,710 枚,成为今年加仓速度最快的传统企业之一。尽管年内股价仍下跌 2.80%,但其市场关注度大幅提升。

除了以上提及的高市值企业及知名上市公司,与此同时,市值相对较小但在 2025 年积极增持比特币的公司还包括 Metaplanet、Core Scientific、Rumble 和 Bitdeer Technologies 等。此外,近期市场热度较高的一些企业也开始布局加密资产,展现出对该赛道的浓厚兴趣。

市值较小但动作大的「新势力」

SharpLink(SBET)|市值:5358 万美元|ETH 财库战略

5 月 27 日,原本鲜有人问津、股价徘徊在退市边缘的小型美股公司 SharpLink,宣布完成约 4.25 亿美元的私募融资,并将大举购入 ETH 作为其主要财库储备资产,许多人甚至称其为「以太坊版 Strategy」。

押注 ETH 为财库储备资产,以 200 万市值获得 4.25 亿融资。本轮融资阵容堪称豪华,以太坊基础设施开发商 ConsenSys 领投。融资消息公布当天,SharpLink 股价最高暴涨至 50 美元,创 2023 年 5 月以来新高。

相关阅读:《ETH 版微策略来了!美股 SharpLink 获以太坊支持者超 4 亿融资,曾濒临退市》

Trump Media & Technology Group(TMTG)|市值:47 亿美元|比特币财库计划

由美国总统特朗普创立的特朗普媒体科技集团 (TMTG) 于 5 月下旬宣布将启动 25 亿美元融资计划,用于建立比特币财库,打造以加密金融为核心的「Truth Social 生态」。其政策方向也引发业界对政治与加密交集的持续讨论。

Asset Entities(ASST)+ Strive|市值:合并后待更新|BTC 财库目标

5 月 7 日,数字营销及内容交付服务商 Asset Entities(纳斯达克代码:ASST)宣布,已与 Strive Asset Management 达成最终合并协议。合并后公司将更名为 Strive,继续在纳斯达克上市,并转型为上市比特币财务公司。5 月 27 日消息,Strive Asset Management 已完成 7.5 亿美元的私人股权投资 (PIPE) 轮融资,认购价 1.35 美元 / 股,较 ASST 前收盘价溢价 121%,并有机会通过认股权证扩展至 15 亿美元。资金将用于收购被低估的生物科技公司、抄底 Mt. Gox 等比特币债权、及折扣结构性 BTC 信贷产品,构建其比特币金库。

Upexi(UPXI)|市值:4 亿美元|Solana 战略

4 月 21 日,知名加密货币交易与投资公司 GSR 宣布,已向纳斯达克上市的消费品公司 Upexi, Inc.(股票代码:UPXI)进行了一笔高达 1 亿美元的私募股权投资(PIPE),押注其即将全面转型的 Solana 财务战略。受消息影响,Upexi 股价日内一度暴涨逾六倍。

VivoPower(VVPR)|市值:4692 万美元|XRP 财库战略

5 月 29 日,纳斯达克上市能源公司 VivoPower International(VVPR) 宣布完成 1.21 亿美元私募融资,将转型为以 XRP 为核心的加密资产储备战略。沙特王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud 领投 1 亿美元。

Conclusion

随着比特币逐渐从「边缘」资产进入主流,从 MicroStrategy 到 MercadoLibre,从银行巨头 Intesa 到 SharpLink,越来越多的上市公司正以不同方式拥抱加密资产。它们有的将比特币视为价值储备,有的试图围绕以太坊或 Solana 构建新型财务体系,有的甚至以「财库战略」推动公司转型。

这不仅是财务多样化的体现,更反映了加密资产正在成为全球资本市场新趋势的一部分。而未来,随着监管进一步清晰、基础设施持续完善,更多市值百亿甚至千亿级别的公司或将加入「持币俱乐部」。

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