99%'s Meme trading is doomed to lose money, the dealer is the big winner

author:Foxi (DeFi / AI)

Compiled by: Xiaobai Navigation Coderworld

我的 Meme 交易账户目前已经亏损了 -60%。我是一个很烂的交易者吗？是的我确实是。但这并不仅仅是因为糟糕的决策，我更愿意相信自己没有比普通赌徒更差劲。那么，问题究竟出在哪里？受到 @0xngmi 的数据启发（他指出玩 Memecoin 的收益甚至比赌场还差），我决定深入探讨看看问题的根源到底是什么。

首先，我承认：我是一个很烂的 Meme 交易者

像许多新手一样，我被市场的炒作和情绪牵着走，追涨杀跌、高买低卖，频繁交易导致滑点，甚至不知不觉地把钱交给了市场中的内幕交易者。

虽然这不是我第一次参与cryptocurrency市场，但这次的经历让我感觉自己在玩一场不公平的游戏。更糟糕的是，这场游戏的规则似乎每时每刻都在变化，并且总是偏向那些掌握更多信息的人。

@0xngmi 计算了在赌场玩轮盘赌的期望收益 (EV) 与 Meme 投机的期望收益之间的对比（仅基于支付的手续费）。

（原图来自 @0xngmi，由小白导航 coderworld 编译）

* 小额交易的费用为 2.5%，Raydium 的费用为 0.25%。一次投机需要进行两次交易，因此费用需要乘以 2。

** Moonshot 的默认滑点设置为 5%，取其一半作为平均三明治攻击估算值。

*** 很难精确估算，因为不同Token之间差异很大，假设每次交易的成本为 2.5%。

这让我开始思考：Meme 投机和实际赌博相比如何？它们的赔率是否一样糟糕？甚至更糟？更重要的是，Meme 交易者只是披着“投资者”外衣的赌场赌徒，还是说背后有更复杂、更隐蔽的机制在操控？根据 @0xngmi 的分析，把钱投入赌场似乎比玩 Meme 更明智。

真实的赔率：Memecoin 与赌场

我们需要谈谈预期价值（EV)，这是博彩和交易中的一个核心概念。它告诉我们，平均而言，随着时间的推移，每次下注你可以期望赢得或输掉多少钱。

赌场游戏在数学上有一种“公平的不公平”。从长远来看，你总是可以预测自己会损失多少。让我们来具体看看：

（原图来自 Foxi (DeFi / AI)，由小白导航 coderworld 编译）

在传统博彩中，赌场以缓慢且可预测的方式抽取利润。无论是轮盘的每一次旋转，还是老虎机的每一次拉动，都遵循一个已知的概率模型。例如，在美式轮盘赌中，如果你押注红色，你有 47.37% 的几率获胜，以及 52.63% 的几率失败。随着时间的推移，赌场总是会赢，但它并不作弊——只是利用概率让自己占据优势。然而，为了保护赌徒，一些司法管辖区会规定最低返还比例。例如，在安大略省，老虎机的 RTP（玩家返还率）必须至少达到 85%，这意味着赌场的优势（即庄家抽成）最多为 15%。

为什么 99% 的人会在 Memecoin 交易中亏损

与赌场不同，Memecoin 交易看似是一场“机会游戏”，但问题在于，你甚至不知道谁是真正的玩家。虽然 Memecoin 市场没有明确的“庄家优势 (House Edge)”，但通过交易手续费、滑点 (Slippage)、内幕交易和市场操纵，你的资金依然会被慢慢吞噬。而且，这种损耗往往是隐性的，很难量化。

以下是导致 Memecoin 投资者普遍亏损的三大主要原因：

• 手续费

• 滑点

• 市场操纵

1.交易手续费：隐藏的“庄家抽成”

每笔交易都会产生费用。无论您是在集中式exchange（CEX，例如 @bitgetglobal or @MEXC_Official）、去中心化exchange（DEX，例如 @RaydiumProtocol），还是使用交易机器人（例如 @gmgnai，大多数人都在用），这些费用都会逐渐侵蚀您的利润。

• CEX费用：每笔交易约 0.1%（买入 + 卖出 = 0.2% 的往返费用）

• DEX费用：每笔交易约 0.3%，外加 Gas 费用（每笔交易可能为 $5-$50+）

• 交易机器人费用：每笔交易约 1%，外加优先费用（可能是普通 DEX 费用的 4 倍）

• Memecoin 税：某些项目会从每笔交易中抽取 5%-10% 作为再分配或销毁机制的一部分。例如，@aipool_tee 对卖出交易收取 10% 的费用。

这些交易机器人正在从底层用户中赚取大量资金。尽管现在（2 月 17 日）交易 Meme 的人减少了，但每日收入仍然可以达到 70 万美元以上。

表面上看，0.2%-1% 的交易费用似乎不算高，但当您每天频繁交易时，这些费用会迅速累积。一天内进行 10 次交易，就可能消耗掉您 2%-6% 的本金，这甚至比玩欧洲轮盘赌的损失还要严重。

2.滑点 (MEV 成本)

滑点是指当你以一个价格下单时，由于市场波动，实际执行价格比预期更差。在 Memecoin 交易中，滑点问题尤为严重，尤其是在流动性不足或市场波动剧烈的情况下。

• 例子：你尝试用 $100 买入某个 Memecoin，但由于流动性不足，你实际只能得到价值 $95 的Token，损失了 5%。

• 卖出时，也会发生类似的情况。你计划以 $200 卖出，但滑点导致你实际只拿到 $190。

• 总滑点损失：约 10% 的往返交易成本。

@0xngmi 提到，约 2.5% 的交易费用会因 MEV（三明治攻击成本）被消耗，而在 BNB Chain 上，这一成本可能高达 5% 以上，原因在于其基础设施较差。

一个更优质的Blockchain基础设施可以显著降低 MEV 成本。这也是为什么很多人认为 Solana 优于 BNB Chain 的原因（对此我完全同意）。如果 @cz_binance 想在 BNB Chain 上推动 Meme 文化，首要任务应该是降低 MEV 成本，从而提升 Memecoin 玩家们的期望值 (EV)。

然而，即使是在 Solana上，2.5%-5% 的 MEV 成本依然比赌场游戏的损失更为严重。如果你在老虎机上发现庄家的抽成高达 10%，你可能会愤怒不已。但在 Memecoin 市场中，这甚至还不是最糟糕的部分。

3.内幕交易与市场操纵

关于这一点，几乎无需多言。与赌场不同，赌场有明确的规则，而 Meme 市场则完全倾向于内部人士。没有任何监管可以阻止团队wallet、开发者或网红通过“拉高出货” (Pump and Dump) 来收割散户交易者。例如以下案例：

• $LIBRA：卷走了价值超过 1.07 亿美元的Token

• $MELANIA：是否与 Meteroa 有关？

• $CAR：非洲 Rugged 事件

• $CUBA：另一个国家的 Rugged 事件

• $GANG：@mrpunkdoteth 通过粉丝套现 1000 万美元

• $Broccoli：被骗子和内部人士操控获利

这些只是冰山一角。可以说，如果你不是像 @frankdegods 那样的内部人士，你几乎没有任何优势去参与这些 Memecoin。在赌场中，你至少知道庄家的抽成是多少，而在 Memecoin 市场中，你甚至不知道谁是庄家，但他们肯定在拿走你的钱。

最终比较：Memecoin 投机 vs 赌博Xiaobai Navigation的期望值 (EV)

赌场游戏会随着时间缓慢地抽走你的资金，而 Memecoin 投机则要残酷得多。一笔错误的交易可能瞬间抹去你数周的收益。唯一让人继续参与的动力是偶尔出现的 100 倍收益。但实际上，实现 100 倍收益的概率大约是 1/25,000，这甚至比中彩票的几率还低。

人们往往相信自己是“特别的”或“有技巧的”（是的，我就是那个自以为是的家伙），但最终还是被收割了。

Memecoin 之所以不像赌博，是因为它给人一种虚幻的控制感——一种通过研究、时机和技巧就可以make money的错觉。确实，有些交易者能够盈利，但他们只是少数，就像职业扑克玩家一样。而大多数交易者，和大多数赌徒一样，最终都会亏损。

给链上的建议

如果你想吸引用户并增加链上的交易量，请确保交易者的 MEV 成本足够低，并尝试通过合作或基金补贴的方式降低交易手续费。赌场之所以能长期运营，是因为赌徒们愿意持续参与。

给投资者的建议

如果你正在参与 Memecoin 的投机，请记住，庄家总是赢家。而你直到为时已晚，才会知道谁是庄家。如果你意识到自己无法抽身，那你可能已经陷入了赌博成瘾的状态。

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