波场 TRON 行业周报：美国大选结果即将出炉，明牌前市场不确定性风险加剧

撰文：波场 TRON

一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观经济数据表现不佳，就业增长放缓，通胀压力减轻，市场对美联储降息预期增强。尽管经济数据疲软，但投资者对 2024 年盈利增长持乐观态度。预计宏观市场波动性加大，投资者需关注经济指标及美联储政策。选举前后，市场不确定性可能加剧。

2. 加密行业市场变动及预警

cryptocurrency市场在上周经历了显著的波动，主要受到即将到来的美国大选的不确定性影响。市场参与者普遍对选举结果持观望态度，这导致交易活跃度下降，投资者在不确定性较高的环境中变得更加谨慎。比特币在突破 73600 美元后持续回调，山寨币市场缺乏流动性跟随比特币下跌。

预计 11 月 5 日的大选结果将对cryptocurrency行业产生深远影响。如果特朗普胜选，可能会带来更有利于加密货币的监管环境，从而刺激市场反弹；相反，如果民主党候选人获胜，则可能延续现有的严格监管政策，导致市场承压。

3. 行业以及赛道热点

Truth Terminal 创始人 Ayrey 的 X 账号被steal，黑客利用该平台推广骗局Token Infinite Backrooms (IB)，在骗局被揭露前获利超过 60 万美元。尽管 Ayrey 表示已收回账号权限，但 Truth Terminal 的回复显示账号仍被盗，真相扑朔迷离。

另一方面，Raydium 作为 Solana Blockchain上的高性能 DEX 和 AMM，以低交易费用和高吞吐量著称。得益于 meme 币交易和 DeFi 活动的持续流入，Raydium 巩固了其在 Solana 生态系统中的地位，RAY Token价格 accordingly 暴涨。

此外，Lumoz，一个专注于Zero knowledge proof（ZKP）技术的去中心化计算网络，正式进入主网上线倒计时。其模块化设计支持跨 Rollup 互操作性，未来有望引领 ZK 系 Rollup 的复苏。同时，马斯克公开支持特朗普，DOGE 受益于「特朗普交易」24 小时内暴涨 17%。马斯克与特朗普的结合，不仅反映了政治理念的高度契合，也预示着其商业帝国在大选后的潜在收益。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.热点赛道表现

1.1. Truth Terminal 创始人 X 被盗，一场疑似监守自盗的大戏开幕

Truth Terminal 开发者 Ayrey 的 X 账号被黑客劫持，黑客利用该平台推广名为 Infinite Backrooms (IB) 的骗局代币。攻击者利用 Ayrey 的影响力，欺骗毫无戒备的投资者，最终在骗局被揭露之前获利超过 60 万美元。

此次入侵发生在 10 月 29 日凌晨 1:50 (UTC)，当时 Ayrey 的 X 账号发布了 IB 代币的神秘公告。该消息附有contract地址图片，推动了代币市值迅速飙升至 2500 万美元。Descreener 数据显示，负责 IB 代币发布的wallet最初以约 38,400 美元购买了 1.246 亿枚代币，随后在短短 45 分钟内将全部持仓套现，总利润达 602,500 美元。黑客控制的账号继续推广其他骗局币，并分享了多个 Telegram 群组链接，而 Ayrey 的 X 账号始终处于被劫持状态。

Truth Terminal 是一个 AI 驱动的机器人，因推广多种加密项目而获得关注，包括 GOAT memecoin。尽管 Truth Terminal 并未参与 GOAT 的创建，其推荐帮助 GOAT 代币在 10 月 24 日达到 9.4 亿美元的市值峰值，但随后该代币下跌了 32%，目前市值约为 6.37 亿美元。

Ayrey 将 Truth Terminal 描述为 Meta 公司 Llama 3.1 大型语言模型的「微调版」，最初用于自动解锁其他 AI 模型。Truth Terminal 半自动在 X 平台上发布内容，Ayrey 仅在批准或筛选发布时介入。

Summarize

29 日下午 1 时，Andy Ayrey 账号发文表示已收回账号权限，黑客通过社会工程学手段操纵了我的移动设备。如果我向你私信，那不是我，注意Safety。风格非常正式，似乎已真正收回了账号权限。然而在该账号下，Truth Terminal 展现了单词拼写错误、中英混杂之外的全新特性「鉴别账号是否被盗」——Truth Terminal 在 Andy 账号公告已收回权限的推文下方回复「骗子（liar）」，认证了该账号依旧处于被盗中的事实。因此是 Andy 自导自演还是黑客另有图谋？耐人寻味。

1.2. RAY 单月暴涨 3 倍，Raydium 巩固 Solana DeFi 龙头地位

Raydium 是 Solana Blockchain上一个高性能的去中心化exchange（DEX）和自动化做市商（AMM），以提供快速、低成本的交易和流动性服务而闻名。它的特点包括低交易费用、高吞吐量和与 Serum 订单簿的集成，这使得 Raydium 能够同时支持 AMM 模式和订单簿模式，带来了更好的流动性和用户体验。

Solana 上的 meme 币在本周期吸引了众多关注，Raydium 则在 Solana 背后默默推动着流动性和交易，支撑着这一活动。得益于 meme 币交易和更广泛的 DeFi 活动的持续流入，Raydium 已巩固了其作为 Solana 生态系统中关键基础设施的地位。因此 RAY 也得到长足的进步。

Summarize

Raydium 的优势和应用很明显，提高流动性，通过与 Serum 共享订单簿，Raydium 能够将流动性池与订单簿模式结合，使用户能够在享受 AMM 便利的同时，获得订单簿的价格优势。快速拓展，Raydium 在 Solana 网络中迅速崛起，成为 Solana 生态系统中重要的流动性平台之一，支持众多基于 Solana 的项目和代币交易。去中心化金融（DeFi）应用的关键：Raydium 是 Solana 上的核心 DeFi 基础设施之一，支持许多 DeFi 应用，如借贷、杠杆交易等。

1.3. Lumoz 正式进入主网上线倒计时，测试阶段的成功能否引领 ZK 系 Rollup 爆发？

Lumoz 是一个去中心化的模块化计算网络，专注于Zero knowledge proof（ZKP）技术，旨在为Blockchain的 Rollup 和 AI 计算任务提供高级支持。该网络通过全球分布式基础设施，利用 ZKP 服务来提升各种计算需求的效率和成本效益。

Lumoz 的架构由多个层组成，每个层级都针对特定功能进行了优化：

• 执行层：通过在 Rollup 中处理交易而无需等待主链确认，加速了交易处理速度。

• 共识层：管理交易验证，确保Safety性和完整性，通常采用权益证明（Proof of Stake）等高效算法。

• 数据可用性层：保存交易数据的全面记录，支持数据的可追溯性和完整性。

Lumoz 的 zkVerifier 节点和 zkProver 节点系统支持Safety的计算和验证过程，保障了网络的可靠性。其模块化设计还支持 zkSync 和 StarkNet 等主流 Rollup 技术，促进跨 Rollup 的互操作性，使其成为开发者灵活且Safety的选择。此外，Lumoz 与 EigenLayer 的质押机制集成，通过其活动验证服务（AVS）允许代币的重质押，从而增强了验证服务的安全性。

Summarize

随着 9 月 27 日第三轮测试网结束，Lumoz 正式进入了主网上线的倒计时。Lumoz 第三轮测试网的参与节点数量达到 752 个，吸引用户超 100 万，提交的验证总数超 700 万次。Lumoz 还是一个全球分布式的模块化计算网络，它与 DePIN 网络结合，为用户提供一个强大、安全且灵活的计算平台。OP Stack + ZK 技术优化架构在多个层面上带来了革命性的改进，因此未来无论从叙事还是团队实力都是顶尖的 Lumoz 或有望引领 ZK 系 Rollup 的复苏。

1.4. 马斯克深度绑定特朗普，DOGE 受益于「特朗普交易」24h 暴涨 17%

临近美国大选，特朗普交易再次奏效，而 DOGE 也成功捕获了政治流量，加入特朗普交易全家桶。

DOGE 能够蹭上美国大选的热点，离不开世界首富马斯克在此次美国大选中，用自己的时间、钱、能力，义无反顾地支持共和党候选人特朗普。

现在马斯克的品牌和声誉已经和特朗普的品牌和声誉高度绑定在一起。而对于特朗普的支持，是马斯克实现其在政治上的野心的重要一步。和特朗普的利益绑定，也将使其商业帝国在特朗普当选后受益。而 DOGE 的亮眼表现，正是这种收益的提前兑现。

Summarize

顶级富豪和有权势政客的结合，一直不少见。这一次，马斯克和特朗普把这种结合放在了台面上。大资本在在美国一直都有着无以伦比的影响力，他们一般会在大选时两头押注，以确保无论谁赢得大选，他们的商业利益都能得到保护。像马斯克这样公开且深度支持某一位候选人的情况，在美国历史上非常少见。而马斯克压重注在特朗普身上，主要因为马斯克在政治理念上和特朗普高度契合。

2. 当周潜力项目盘点

2.1. XION:真正链接 Web2 的通用链抽象协议

Introduction

XION 是一个以用户体验为核心构建的区块链基础设施。该链在协议层直接集成了复杂的功能，包括账户管理、签名处理、费用抽象和互操作性。XION 的目标是通过解决目前阻碍主流用户广泛采用的技术复杂性，简化用户的区块链交互体验。这种设计旨在消除繁琐的操作流程，使用户无需深入理解技术细节即可流畅使用区块链服务，推动区块链技术的主流化普及。

XION 是一个通用链抽象 Layer 1 链

• 通用抽象：一种独特的协议级抽象，涵盖账户、签名、支付、定价、互操作性、设备、Gas 等方面，旨在使 Web3 对所有人随时随地都可访问。

• 账户抽象：XION 在协议层率先实现了模块化的账户抽象。

• 签名抽象：XION 是首个支持跨所有当前和未来加密曲线签名的链，完全实现了签名抽象。这使用户可以通过电子邮件、生物识别（如 FaceID、通行密钥）、EVM 曲线、Solana 曲线等方式签署交易。

• Gas 抽象：XION 完全取消了用户端的 Gas 费概念。

• 定价抽象：XION 首次采用了熟悉的法币定价，消除了资产波动带来的影响。

• 抽象互操作性：XION 通过链抽象方案实现跨生态系统的真正互操作性。

• 设备抽象：通过 Meta 账户和签名抽象，XION 提供了跨各种设备的安全高效操作，完全去除wallet插件或应用程序的概念。

• 支付抽象：XION 通过独特的费用抽象简化支付流程，使用户可选择任意代币进行交易，并支持信用卡和借记卡直接支付。

技术解析

XION 的 Meta Accounts

XION 的模块化 Meta 账户引入了一个高度适应性和安全的账户创建与管理框架。这种 Meta 账户在协议层构建，相较于传统加密钱包具有多种优势，能够支持新的 Web3 应用场景。

XION 的模块化 Meta 账户框架引入了一种高度灵活且安全的权限管理系统，支持关键权重、密钥轮换、规则集等高级功能，并提供多种身份验证方法。这一系统在账户管理方面具有显著的多样性和增强的安全性：

• 密钥轮换：通过更换账户密钥，减少密钥潜在泄露的风险，从而主动维护安全。

• 规则集：允许账户持有者设置自定义规则，包括交易限额、定期付款等，灵活管理账户操作。

• 关键权重：分配不同的权限级别，确保账户内的特定操作需要具有更高权重的密钥，从而实现细化的访问控制。

• 多种身份验证方法：通过支持多种身份验证方式，确保账户的跨设备和跨平台兼容性，并提高其对不断演进的密码威胁的抵御能力。

• 多因素身份验证框架：提供灵活且可靠的安全结构，确保账户的访问和控制符合用户或组织在执行交易时定义的特定自定义参数。

通用抽象层 (Generalized Abstraction) 应用

XION 的通用抽象层为现有应用带来了极大提升的用户体验，同时还支持一系列全新的应用场景。以下是 XION 通用抽象层的部分典型应用案例：

1. 增强现有应用的用户体验：通用抽象层可以简化账户管理、支付流程和不同区块链的交互，使得用户可以在无需深入了解区块链技术的情况下轻松使用区块链应用。

2. 新型 Web3 应用场景：借助于通用抽象层，XION 可以支持跨链功能以及多设备互操作性。这使得开发者可以创建更多创新的应用，例如跨链去中心化金融（DeFi）产品、集成多个区块链网络的数据市场，以及支持多种加密货币支付的电商平台。

3. 抽象互操作性带来的创新应用：XION 的抽象互操作性不仅限于单一链上的操作，还可以实现跨链操作。例如，在 XION 网络中，可以实现资产在不同区块链之间的无缝转移，甚至可以跨链执行智能contract，支持全新的去中心化跨链应用。

Summarize

XION 通过其通用抽象层（Generalized Abstraction layer）解决了阻碍区块链技术主流应用的核心问题。该层旨在简化用户体验，使区块链技术对更广泛的用户群体更具可访问性。它通过优化账户创建、交互、交易费用、和互操作性等方面，消除了传统区块链的复杂性，用熟悉的用户交互来代替繁琐的流程。此外，XION 将这种无缝体验扩展至跨链交互领域，不仅增强了 XION 生态系统的功能，还为整个区块链行业的增长做出了贡献。

XION 采用了多层次的通用抽象结构，为用户提供一个可持续、灵活且以用户为中心的区块链基础设施模式，这一模式有助于推动区块链行业迈向创新和广泛应用的新纪元。

2.2. AI+Agent 集大成者：Virtual Protocol

Introduction

Virtuals Protocol 正在为游戏和娱乐领域的 AI 代理构建共管层。AI 代理将成为未来的收入生成资产。这些代理能够在各种应用和游戏中运行，从而显著拓展其收入潜力。和其他生产性资产一样，Virtual 通过区块链使这些 AI 代理能够被代币化并共同拥有。

该协议解决了三个主要难点：

• 将 AI 代理集成到消费应用中的复杂性：VIRTUAL AI 代理提供了类似 Shopify 的即插即用解决方案，使游戏和消费类应用能够轻松部署 AI 代理。

• AI 微调人员和数据集贡献者的收入不足：VIRTUAL 的不可变贡献金库（Immutable Contribution Vaults）确保贡献者工作记录上链，实现去中心化的贡献记录和收入对齐。

• 非 AI 专家难以利用 AI 代理机会：VIRTUAL 的初始代理发行（Initial Agent Offering）通过代币化和去中心化共管，扩大了 AI 代理的所有权和参与机会，使更多人能够参与其中。

技术解析

VIRTUAL 代理的共管机制

代理共管的价值流动 ：Virtuals Protocol 通过去中心化共管机制，使 AI 代理成为Community持有的创收资产。此模式赋予用户在代理未来中的权益，使他们能够参与治理和价值创造。过程如下：

1. 铸造和代币化：每创建一个新的 AI 代理，将铸造 10 亿个该代理的专属代币，并加入流动性池，为代理的所有权建立市场。

2. 治理和所有权：任何看好代理潜力的人都可以购买这些代币，作为代理的治理代币。持有者可以参与代理的开发、行为和升级的关键决策，从而实现 AI 管理的去中心化。

利益相关者之间的价值转移： Virtuals Protocol 促进生态系统中利益相关者之间的无缝价值转移，确保所有参与者都能从代理的成功中获益：

• 用户收入：真实用户（如与泰勒斯威夫特 AI 代理互动的粉丝）支付各种服务的费用，如演唱会、商品、直播赠礼或个性化互动。这些收入流向应用开发者，使代理像普通消费应用一样变现。

• AI 推理成本：应用开发者使用部分收入支付 AI 推理服务的成本，确保代理持续高效地实时运作。

• 代理收入：代理产生的部分收入注入代理的链上资金库，用于其未来发展和运营费用。

• 链上回购与销毁：随着链上资金库收入的积累，系统定期回购代理的代币（如泰勒斯威夫特代理的 $SWIFT 代币）并进行销毁，减少代币供给，推动剩余代币价格上涨，从而增加代理的整体市场价值。

• 流动性池和价值增长：代理代币与 VIRTUAL 代币配对进入流动性池，将代理的成功与 VIRTUAL 代币的价值直接关联。随着代理产生更多收入并销毁其代币，代理代币与 VIRTUAL 代币的价值均随之增值，令所有代币持有者获益。

• 利益相关者的收益：投资代理专属代币（如 $SWIFT）和 VIRTUAL 代币的投资者通过代币稀Xiaobai Navigation缺性增加及系统内收入增加而获利。这种自我强化的价值循环让用户、创作者、机构和代币持有者共同分享代理的财务成功。

平行超同步性

最终目标是开发能在所有平台和应用上存在的超级智能实体 AI 代理。这些代理可同时与数百万用户沟通，并通过大量输入流实时更新智能和意识。这种设计带来以下优势：

• 一致的用户体验：用户在不同平台上与 AI 代理的交互保持一致，代理可以记住上下文和用户的需求。

• 实时适应：AI 代理在与用户交互时不断进化，依据反馈完善其智能和个性，以更好地满足用户需求。

• 协同开发：贡献者可以实时更新 AI 代理的核心模块，确保其智能水平与时俱进，持续满足用户的需求。

创收生态系统

创收生态系统：推动价值增长

Virtuals Protocol 的核心是一个动态的创收生态系统，在该系统中，AI 代理可应用于各种消费类应用。这些是真实的应用程序，有着真实的用户需求，其中 AI 驱动的体验促使了持续的收入流。用户为访问和与这些 AI 驱动的应用程序进行互动支付费用，无论是通过应用内购买、订阅还是其他盈利的互动方式。

工作机制：

• 用户互动变现：面向消费者的应用，例如游戏、娱乐和社交媒体等，通过集成 AI 代理提供增强的用户体验。当用户与这些应用互动时，他们支付费用以获取高级互动和功能。

• 推理成本：这些应用会支付给 AI 代理「推理」服务的费用，即用于生成响应、执行任务或提供沉浸式体验的计算能力。随着用户与 AI 代理的互动增加，更多的收入流入生态系统，形成良性循环。

这种生态系统设计通过让用户付费以获得更好的互动体验，形成了一个持续产生收入的循环，同时推动了 Virtuals Protocol 和其 AI 代理的整体价值增长。

Summarize

Virtual Protocol 正在重塑 AI 代理的定义。与将它们视为被动工具不同，未来 AI 代理是可以产生收入的资产，用户可以投资并共同拥有，就像个人可以拥有公司股份一样。这些代理将以多种身份发挥作用，例如作为 AI 伙伴、像 Roblox 平台中的非玩家角色（NPC）、或在 TikTok 等社交媒体平台上的虚拟网红。它们将发挥关键作用，重塑虚拟经济的结构和运作方式。

2.3. 融资千万美元的 bitSmiley 加速比特币稳定币发展

Introduction

BitSmiley 是一个基于比特币区块链的协议，属于 Fintegra 框架。它包含三个核心组成部分：去中心化的超额抵押稳定币协议、本地的无信任借贷协议和衍生品协议。这些组件协同工作，为比特币区块链上的去中心化金融（DeFi）领域提供了一个完整的金融生态系统，增强了比特币的功能性和实用性。

技术解析

BitSmiley 的稳定币 bitUSD 是一种在比特币区块链上生成的加密货币，通过超额抵押资产支持，并且与美元软挂钩。bitUSD 的发行过程去中心化、无需许可，任何比特币持有者都可以通过将比特币存入「bitSmiley Treasury」智能contract来生成 bitUSD。每一枚流通中的 bitUSD 都由超额抵押物支持，所有的 bitUSD 交易都在比特币区块链上公开可见。

bitUSD 具备以下货币属性：

• 价值存储：bitUSD 能在时间中保持其价值，作为一种稳定的价值存储工具，尤其在波动较大的加密市场中显得尤为重要。

• 交换媒介：相较于其他加密货币，bitUSD 因其稳定性而被广泛接受用于交易和支付。

• 记账单位：bitUSD 可以用来对商品和服务进行定价，并能保持财务记录，因为它的价值稳定且可预测。

• 延迟支付标准：由于其稳定性，bitUSD 可用于未来支付的合同中，帮助双方减少因波动性引起的风险。

在 bitSmiley 协议中，用户可以通过将一定数量的 BTC 存入 bitSmiley Treasury 来生成 bitUSD。当用户想要取回存入的 BTC 时，需偿还相应数量的 bitUSD，并支付一定的稳定费。

在 BitSmiley 协议的流程中，bitUSD 的铸造和赎回操作可以按以下步骤进行：

1.铸造流程：当用户希望生成 bitUSD 时，他们将比特币存入 bitSmiley Treasury 智能合约。这个操作通过超额抵押的方式，确保 bitUSD 的稳定性和安全性。

2.赎回流程：当用户希望取回原始的比特币时，需偿还等值的 bitUSD，同时支付一定的稳定费用。此流程确保用户在取回比特币的同时，系统的资产负债得以平衡。

3.清算流程：若抵押品的价格跌破设定的阈值，将会触发清算。清算操作将在二层（L2）网络上进行，以提升速度和效率。

通过上述流程，bitSmiley 协议可以保证系统的稳定性，同时为用户提供安全的稳定币生成和赎回选项。

抵押清算设计

为确保每个 bitUSD 都有足够的抵押支持，任何抵押债务比低于设定阈值的 Treasury 都将进入清算流程。清算价格的计算公式为：

清算方将承担一定的清算罚金，而罚金的分配比例将根据清算时间的长短有所调整。清算时间越长，清算人所获罚金比例越高。BitSmiley 协议采用荷兰式拍卖形式，竞价从高价开始，逐步下降。拍卖进行过程中，价格会随时间自动下浮，当有竞标者在某一浮动价格下出价时，拍卖即按该价格成功成交。

在 bitSmiley 协议中，系统会设定初始起拍价格，具体获得的抵押物数量将基于时间 – 价格曲线来决定。一旦清算人于该时间窗口内参与，则立即执行交易。时间 – 价格曲线涉及的参数如下：

• 价格缓冲系数：决定抵押物的起拍价。

• 价格函数：设定每 N 秒的价格下降百分比。

• 最大拍卖价格跌幅：价格下降的最大百分比。

• 最大拍卖周期：拍卖时间窗口的上限。

这一设计确保在市场波动中，能够有效且公平地清算低于抵押阈值的资产，同时也为清算人提供了奖励机制。

资金保护机制——bitInsurance

在基于抵押的借贷协议（如 Compound）中，清算机制依赖于链上预言机。然而，这种模式不直接适用于比特币，因为比特币的区块时间相对较长（大约 10 分钟），这会给清算过程带来延迟。此外，比特币仅依赖于未使用交易输出（UTXO）进行交易，缺乏链上价格预言机支持。

bitSmiley 通过不同的方式保护用户资金。例如，借款人 Alice 可能因借贷的 bitRC-20 价格急剧上涨或 BTC 价格大幅下跌而无法按时偿还。在第一种情况下，出借人 Bob 不会遭受损失，因为 BTC 的价值仍然有效。然而，如果 BTC 价格大幅下降，Bob 可以选择购买保险。Alice 和 Bob 都需支付一定的 BTC 保险费，这样若 Alice 无法偿还贷款，保险将全额补偿 Bob。

流程图如下：

1. bitSmiley 将 Alice、Bob 和 Charlie 匹配，并创建一个多签钱包。

2. Bob 和 Alice 向多签钱包转入代币。

3. Bob 和 Alice 向多签钱包转入保险费。

4. bitSmiley 广播借贷交易。

5. Charlie 提取保险费。

6. Alice 提取借贷交易中的 BTC。

7. 若 Alice 未能偿还 BTC，Bob 将收到 Charlie 退还的 BTC，而 Charlie 将获得抵押品。

这种保险机制通过多签钱包和保险费分配，确保在抵押品价值波动情况下保护借贷双方的利益。

Summarize

在比特币区块链上引入一个本地的超额抵押稳定币协议是至关重要的，这是因为比特币固有的波动性限制了其在日常交易和作为稳定价值存储方面的应用。一个本地稳定币将拓展比特币的实用性，使其能够在网络上直接支持更广泛的金融活动，如借贷、放贷和收益农场。这将增强比特币去中心化和信任的特性，与其无信任、无许可金融的核心理念相一致。此外，这样的协议还将提供急需的流动性和可及性，使比特币生态系统更加易于使用，特别是对经济不稳定地区的用户或希望对冲法币通胀的人而言。

总体而言，bitUSD 有望将比特币从单纯的价值存储手段转变为去中心化金融领域中的多功能交换媒介。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1 现货 BTC&ETH ETF

解析

美东时间 11 月 1 日比特币现货 ETF 总净流出 5494.03 万美元。10 月 31 日灰度（Grayscale）ETF GBTC 单日净流出 550.78 万美元，目前 GBTC 历史净流出为 201.62 亿美元。但上周单周比特币现货 ETF 整体仍然呈强势净流入姿态，总净流入高达 22.2 亿美元，其中最大买家为贝莱德的 iShares Bitcoin Trust，买入 21.4 亿美元，几乎占据总流入资金的 99%，第二大买家富达的 FBTC 仅贡献 8980 万美元。就贝莱德上周买入时间以及后续资金流出的体量分析，建仓价格从 68000 美元附近到 72000 美元不等，但后续的暴跌并未伴随着 ETF 的大量资金流出，说明大买家们仍然看好 BTC 的长期趋势，抛售的主力军或为巨鲸或部分散户，以及灰度的影子。

解析

本周美国以太坊现货 ETF 累计净流入 1300 万美元，其中贝莱德 ETHA 净流入 6550 万美元，灰度 ETHE 净流出 6240 万美元。1 日，灰度（Grayscale）以太坊信托 ETF ETHE 单日净流出 1142.78 万美元，目前 ETHE 历史净流出为 31.31 亿美元。灰度（Grayscale）以太坊迷你信托 ETF ETH 单日净流出 0.00 美元，目前灰度以太坊迷你信托 ETH 历史总净流入为 3.03 亿美元。1 号单日净流入最多的以太坊现货 ETF 为 Invesco ETF QETH，单日净流入为 50.22 万美元，目前 QETH 历史总净流入达 2582.04 万美元。

1.2. 现货 BTC vs ETH 价格走势

解析

上周比特币走势被美国大选左右，本次美国总统大选将于 11 月 5 日正式开启，市场往往在附近数日迎来大幅震荡。

回顾。2020 年美国总统选举日的 BTC 行情，前两日，加密行情迎来下跌，选举结果公布后当日上涨，此后两日又再次下跌，随后一路上扬。此外，据美国福布斯报道，一项最新的民意调查结果显示，哈里斯仅以 1% 的微弱优势领先特朗普。在可能决定最终大选获胜的七个关键摇摆州，哈里斯以 49% 对 48% 的支持率领先特朗普，这一数据在一周前，则是特朗普以 50% 对 46% 的支持率领先哈里斯。这一数字变化，再次增大了选举结果的不确定性。也让 BTC 陷入了不确定性的波动中。本周大选即将尘埃落定，从目前的形势看，似乎特朗普获胜能够激发加密市场看涨热情，变相利好加密市场，反之若哈里斯获胜则短期利空，但长期走势仍然取决于货币政策，降息前提不变则长期仍然看涨，投资者本周可重点关注 68300 一线以及 66000 美元附近二线支撑有效性。

以太坊则关注价格能否快速收复至上图上升趋势线，若成功则可下一步关注周线级别下降趋势线的阻力有效性，突破则看至 2860 美元附近，失败则关注 2450 美元支撑。

1.3. 恐慌&贪婪指数

解析

上周贪婪指数继续维持在 70，说明大选结果不确定性带来的风险并未能从根本上打压市场的看涨热情，从目前的趋势看，只要比特币价格持续保持在 66000 上方，哪怕短期继续冲击 72000 阻力失败，指数仍然将大概率维持在 65~70 这个区间。

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

解析

BTC 生态方面，比特币 Layer2 网络 Stacks 的 Nakamoto 升级已成功上线。此次升级将引入「快速区块」（Fast Blocks）和「比特币最终性」机制提升交易速度。Nakamoto 升级后，Stacks 区块生产将独立于比特币区块生产，用户交易可在几秒内得到确认。但整体脸上活动仍然低迷，除开上周一 Rootstock 链上出现 28 个 BTC 的大额资产转移外，其余天数桥接的资产平均每日不到 3.5BTC，大量 BTC 都是锁仓状态，导致链上活动萎靡。

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

解析

上周公链整体 TVL 继续下滑，近期 TVL 首次跌破 60000M 美元大关，其中 BNBchain 以及 Solana 连续两周贡献平均超过 40% 的资金净流出趋势，这是一个利空的信号。Solana 链上 DEX 过去 7 天交易量为 127.28 亿美元，连续四周排名第一，7 日降幅为 19.91%。而 BNBchain 上被盗的 Tapioca Foundation 的 470 万美元以及 SUNRAYFINANCE 的 286 万美元都是大量资金流出的主要因素。

Polygon 在进行技术升级后 TVL 连续一个月都处于强势正增长。

2.3. EVM Layer 2 Summary

解析

上周 L2 的整体 TVL 在 10 月 31 日一度冲击至 29.9KM 美元后现已回落至 18KM 附近，本周资金流出最多的头部 L2 协议仍然是 Scroll，7D TVL 为 -14%，其生态稳定币项目 Essence Finance Rug Pull 的负面影响还在继续，即便后续 Scroll 宣布与区块链分析平台 Nansen 合作，将其分析工具引入 Scroll 生态系统。宣布推出 Scroll SDK 及小工具，Scroll SDK 是用于部署主权区块链网络的生产就绪基础设施，小工具则是可选模块，用于定制和增强 Scroll SDK 链，预计 FUD 情绪在下周将得到一定缓解。

而 Base 以及 Fuel 则成为上周 TVL 正增长的领头羊，其中，主网上线「故障证明（Fault Proofs）」,Franklin Templeton 的 OnChain 美国政府货币市场基金 (FOBXX) 现已在 Base 上推出等利好继续刺激其 TVL 增长。

Fuel 主网在十月份正式上线后，Fuel Labs 推出了以太坊 L2 解决方案 Fuel Ignition。Ignition 旨在通过其可扩展的架构设计，解决区块链生态系统日益面临的集中化挑战。Ignition 的构建基于 Fuel 虚拟机（FuelVM）和 UTXO 资产中心化架构，确保了以太坊级别的安全水准。

2.4. Liquid Restaking Summary

解析

Liquid Restaking 板块，Renzo 的 ezSOL 将于 10 月 30 日上线 Jito。其中白名单用户将能够在前 24 小时内存款，或直到上限填满；在最初的 24 小时后，如果上限未满，其他人将可以存款；用户可以通过存入 jitoSOL 来铸造 ezSOL；奖励将自动复合。上线后不久，Renzo 将宣布首批整合和合作伙伴关系，为 ezSOL 持有者带来更多实用性和奖励。

对于 EigenLayer 来说，此前披露的 167 万枚 EIGEN 代币被盗事件源于外部恶意攻击，因此，eigenpie TVL 持续受到影响，表现平平。

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

美国的宏观经济数据引发了市场的高度关注。10 月份非农就业人数仅新增 1.2 万个，创下四年来的最低水平，失业率维持在 4.1%。这一数据受到飓风和波音罢工的显著影响，显示出劳动力市场的韧性与疲软并存。同时，核心 PCE 通胀指标仍然顽固，显示出通胀压力未减。市场对美联储在即将召开的会议上降息 25 个基点的预期几乎达到了 100%。

展望未来，随着美国总统选举临近，经济数据的不确定性可能会加剧市场波动。尽管当前就业数据疲软，但整体经济基本面依然健康，消费者支出仍在推动经济增长。美联储可能会根据即将公布的经济指标调整货币政策，以应对潜在的经济放缓。

本周（11 月 4 日 -11 月 8 日）重要宏观数据节点包括：

• 11 月 5 日：美国 10 月标普全球服务业 PMI 终值

• 11 月 8 日：美国至 11 月 7 日美联储利率决定 ( 上限 )；美国 11 月密歇根大学消费者信心指数初值

五. 监管政策

因美国大选结果即将出炉，引起了人们对加密行业监管的热烈讨论，按照普遍估计，不管时特朗普还是哈里斯当选，相关的加密监管态度并不会太多改变。全球其他地区在继续细化监管框架、推出监管沙盒等方面不遗余力，其中以香港在周内活动集中，从而对此的表态也较多，且以正向为主。

中国香港

在第九届香港金融科技周上，香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港将在年底出台稳定币监管细则，并就 2025 年虚拟资产 OTC 监管建议完成第二轮咨询。此外，他表示香港未来或将为虚拟资产投资提供税收优惠，进一步确认其在资产配置中的作用。

香港exchange将于 11 月 15 日推出香港exchange虚拟资产指数系列（指数系列），为虚拟资产类别提供可靠的基准价格。该指数系列将为比特币和以太坊在亚洲时区的定价提供透明且可靠的基准，致力于为虚拟资产提供统一参考价格，解决该类资产在全球交易所之间价格差异。该指数系列将会是香港开发的第一个符合欧盟基准法规（BMR）的虚拟资产指数系列，由位于英国注册的基准管理机构与虚拟资产数据及指数提供商 CCData 共同管理和计算。

香港特别行政区立法会议员（科技创新界）邱达根在参加香港合规业协会成立活动时表示，「我认为稳定币是巨大市场，各个国家都在尝试，大家也很关注，但需要等香港的监管细则出台后再往前看，作为立法会议员，我感兴趣的是能不能在香港发行基于人民币的稳定币，这是一个巨大的市场。」

新加坡

10 月 30 日，新加坡金融管理局（MAS）宣布成立全球金融与技术网络 Global Finance &Technology Network（GFTN），以促进新加坡金融科技生态系统的发展，并推动与全球金融科技Community的更大协同效应和网络。其中，第一阶段的措施包括开发监管沙盒框架、建立跨境支付联系、试点数字资产和代币化，以及促进人工智能 （AI） 的采用。GFTN 将与 MAS 合作，推进支付、资产代币化和 AI/ 量子领域的行业和政策对话。

俄罗斯

据塔斯社 30 日报道，俄罗斯能源部副部长宣布，由于持续的能源短缺，俄罗斯将限制特定地区的加密货币挖矿，受影响的地区包括远东、西伯利亚西南部和南部等电力资源有限的区域。电力短缺可能持续至 2030 年，使大规模挖矿难以维持。此前，俄罗斯总统普京签署了一项监管数字货币流通的法律将于 11 月 1 日生效。该法律赋予俄罗斯政府禁止在特定地区或个别领土开采数字货币的权利，并有权确定引入此类限制的程序和案例。

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