Metrics Ventures Market Observation: New momentum will be born in the shock
撰文：Metrics Ventures
市场总体行情与市场走势的盘点和点评
过去的一个月行情对多数持筹者来说是煎熬的，波动率的反复收敛与资产价格的形成了共振的向下趋势，并在 7 月初在各类外部抛压及的刺激下向下引爆，单日的contract持仓量下降幅度接近 FTX 当日。截止笔者撰写本月报之时，市场在周五宏观数据的基础上企稳，并在周六形成了惯性的反弹。本轮杠杆出清中出现了以下几个现象：
①大量山寨币在大幅超跌后第一次放量企稳；
②比特币在前次上行通道的中轨叠加矿工成本线附近得到支撑；
③SOL 整体结构较为强势，然而 ETH 回吐了全部 ETF 刺激的涨幅；
截至目前，比特币形成了扩散的盘整结构，但仍然没有跌破上行趋势，沿袭我们 6 月的分析，此处的扩散有利于筹码的重新盘整，对于长期趋势是健康的。考虑到我们仍然认为年内降息不可避免，我们相信 50,000 美金左右是良好的中长期筹码再吸收位置，对于大部分山寨而言，我们认为短期的波动率增大并不形成反转趋势，但其中亦有 MM 强势的币种，仍需进一步观察。
总而言之，市场相较上月已然更加健康，但动量的积累仍需在震荡和再次收敛中产生，保持耐心是为良策。
板块生态方面
ETH 生态以及 Defi：Defi 板块依旧疲软，整个 ETH 板块反弹无力。
圈内资金会被 SOL 和 TON 吸引，关于 ETH 的买盘很少。而且由于 ETH 链上 gas 费用持续低迷，长期处于 10gwei 以下，导致 ETH 处于净增发状态，潜在抛压是 BTC 的 2x。
BTC ETF 的资金净流入是 500 亿美金,消化了 150 亿美金的 GBTC 抛压，用时 6 个月。灰度 ETH 规模是 BTC 的 1/3，也就是说 ETH ETF 需要有 1/3 的 BTC ETF 吸引力才有可能做到跟 BTC 一样的效果。但是 ETH ETF 的流入可能很难超过 BTC 的 1/3。
综合来看 ETF 会以 BTC 净流入为主，ETH 为辅。我们认为 ETH 的资金净流入会比 BTC 差很多，因此价格表现不会有 BTC 那样强劲。同时 ETH 的产出抛压无法被消化，不断的增发也会削弱 ETH ETF 持有人的信心。因此对于 ETH/BTC 交易对在中期依旧不看好。
Layerzero: $ZRO 筹码结构不错，散户手里几乎没什么筹码，后续可能还会有行情，但是在这个位置我们不会再去配置。
TON: 作为这一轮的两大 alpha 生态之一，TON 生态依旧值得关注，TON 生态目前唯一二级标的还是 $NOT，做市场在底部放量买入，后续可持续关注
SOL：Solana 依旧是我们在这一轮看好的生态，SOL 在 120-130 一线的强支撑位依旧确认有效。Multicoin Capital 将捐款价值 1M 的 SOL 給 Sentinel 行动基金（支持cryptocurrency的候选人进入美国参议院）
SOL 生态中的比较好的 alpha 标的是 $JUP 和 $JTO。
SOL 生态中有几个不错的 meme 可以关注：$Billy/$Aura/$Retardio
AI: AI 板块这个月基本跟随大盘，表现比较一般，但是我们认为作为这轮炒作的主线，我们依然密切关注 AI 板块的后续表现，板块中的龙头项目是 TAO 和 RNDR。
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TON EcosystemDAppDevelopment is really an interesting thing. Author: @Web3Mario Abstract: Following the previous article about the introduction of TON technology, I have studied the official TON development documents in depth recently. I feel that there are still some barriers to learning. The current document content seems to be more like an internal development document, which is not very friendly to new developers, so...
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