Greythorn Monthly Market Research Report: Cryptocurrency market fluctuated significantly in April, and the market's interest in altcoins was low
Written by:Greythorn
开篇
欢迎阅读Greythorn Asset Management 2024年4月的月度市场更新。我们很高兴分享洞见和分析，这些内容将有助于您了解我们的工作和我们所观察到的市场趋势。我们的使命是投资于突破性技术和资产类别，以产生重大价值，并对世界产生积极影响。
在Greythorn Asset Management，我们致力于提供cryptocurrency市场的月度更新。这些更新包括对市场动态、监管发展和影响数字货币的宏观经济要素的深入分析。
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Market Analysis
2024年4月市场动态
4月份cryptocurrency市场的波动显著，且出现重大事件，比特币在3月创下纪录高点后价格经历了剧烈波动。月初，比特币价格急剧下跌超过5%，跌破66,000美元。整个月份，价格经历了多次波动，这主要受到宏观经济因素和市场情绪变化的驱动。这些动向与美国利率预期的变化相一致，突显了比特币对全球经济趋势的敏感性。
来源: TradingView
衍生品市场预见了这一下跌，如比特币永续期货的资金费率下降预示了即将到来的修正。对许多观察家来说，市场情绪的变化使这种调整看似不可避免，在美国ETF交易时间之外发生了一次显著的清算事件。
来源: VeloData
另一个影响BTC情绪转变的，可能是美国利率预期的变化，近期下跌可能与此有关。这提醒人们虽然许多人认为BTC是“价值储存”，但它仍对宏观经济变化敏感。
来源: Bloomberg
整个月份，BTC价格在73,000至60,000美元之间波动。这种稳定可能归因于多个因素。一个显著的影响是美元指数DXY意外下跌。美元走弱会使BTC价格更具吸引力，以此来支持BTC价格。
来源: TradingView
投资者对于BTC减半事件的态度，可能导致价格激增的预期。这是另一个可能影响市场情绪的因素。然而，这种期望未能实现，BTC的价格并未受到影响。
此外，尽管步伐放缓，ETF流入继续支持市场。
来源: The Block
随着4月的结束，目前BTC处于价格区间的低端，显示出显著的市场弱势，并可能带来更多有趣的发展。
来源: Coinalyze
加密投资产品的创新与转变
在4月，Greythorn关注的一个重要进展是资产Token化的持续探索，特别是随着BlackRock推出的BlackRock USD机构级数字流动性基金。这个基金通过以太坊上的$BUIDLToken表示，仅对能够满足可观最低投资额的认证投资者开放。它主要投资于Safety的、产生收入的资产，如美国国债和回购协议，股息以$BUIDL代币支付。这种创新模式不仅提供了一种新的投资选项，还展示了Blockchain如何提高传统金融资产的流动性和可访问性。
该基金从仅10个持有者那里管理的资产超过3.75亿美元，凸显了将现实世界的资产与Blockchain技术融合的重大进步。
此外，通过与BlackRock、Securitize和Circle的合作，$BUIDL代币得到了进一步的增强。这种cooperate将代币与USDC的智能contract池相连，使直接赎回和持续流动性成为可能。因此，投资者可以随时将他们的$BUIDL持有转换为USDC，这支持即时的全球交易。这一功能对于管理大型财政的加密公司特别有利，为企业快速访问资金提供了无缝的方式，因为稳定币在国际交易中变得越来越突出。这种整合标志着金融领域流动性管理的重要进展。
监管和地域扩展
4月对加密世界的监管动作尤其重要，尤其是香港金融管理局批准比特币和以太坊现货ETF。这一批准对亚洲市场，特别是香港市场，是一个游戏规则的改变，虽然值得注意的是，由于严格的监管，中国大陆投资者的访问仍然受到相当大的限制。这项决定涉及三大投资集团，显示了将加密货币纳入更广泛的金融生态系统的重要性。
在欧洲，Crypto的情况也在向前发展。德国的巴登-符腾堡州立银行（LBBW），该国最大的银行之一，Announce它正准备提供加密交易和托管服务。这一由传统保守的金融机构采取的行动突显了对加密货币作为正当、可投资资产的看法正在不断普及。LBBW的方法尤其引人注目，他们专注于将加密服务作为其业务模型的一部分，而不仅仅是追逐投机收益。这反映了Blockchain技术在企业金融中的更深层、更实际的应用。
以太坊和监管挑战的发展
以太坊的走势与比特币类似，但在监管方面受到了更为密集的关注。SEC对以太坊现货ETF的申请迟迟未决，要求公众就提议的修正案发表评论，这表明了监管机构的谨慎态度和监管环境的持续不确定性。
值得一提的是，以太坊实验室Consensys起诉了SEC，正在挑战“将ETH归类为证券”的决定。这场诉讼可能澄清以太坊之于监管的立场，同时也影响着其他加密货币。如果胜诉，可能影响市场动态并提升投资者信心。
起诉这一举动在有力地暗示，发行方是在假设批准最终会通过的前提下操作的。
比特币减半
比特币减半事件在本月发生，将矿工的区块奖励减半。这一变化对网络经济有着重大的长期影响。虽然我们没有看到对价格的直接影响，但随着时间的推移，奖励减少可能意味着更高的交易费用，因为矿工更多地依赖Gas来保持盈利。这种转变对比特币作为交易网络的未来很重要，特别是因为较高的费用可能使其对小额交易的吸引力降低。从好的方面来看，Layer2的网络发展正在进行中，这有助于平衡Safety性（对于更大的转移更为关键）和成本（在较小的转移中是一个更大的因素）之间的权衡。
来源: Blockchain.com
宏观环境
黄金稳步上升与加密货币的联系
在4月，黄金仍是关注的焦点。尽管美国最大的黄金ETF持仓量有所下降，黄金价格继续上升。
来源: @BobEUnlimited
这种分化值得注意，尤其是在亚洲，与北美和欧洲相比，尽管市场基础设施较不发达，但记录了黄金ETF的净流入。
来源: World Gold Council
中央银行也一直是黄金的积极买家，持续了十年的购买趋势。最近的世界黄金协会数据显示，中央银行购买黄金主要是出于传统市场多元化以及危机对冲的动机，而不是脱离美元。去年唯一增加的动机是黄金在危机中的表现，这突显了全球地缘政治和经济不确定性。
来源: World Gold Council
这种对黄金的兴趣，似乎于加密货币世界种讨论“寻找除美元之外的国际支付选项”的话题不谋而合，显示出市场对于常规金融系统以外的可靠替代品，有着更广泛的需求。
利率预期和经济信号
4月以对美国金融市场的高度关注开启，关于利率削减的预期引发了热烈的讨论。比预期的更强劲的经济数据抑制了2024年降息的希望。看来，美国经济可能比我们想象的还要坚韧。
美国就业和联邦公开市场委员会（FOMC）的进展
人们高度关注美国就业数据，ADP工资单预计将揭示劳动市场的轻微弱化。这些数据通常是一周后发布的官方就业统计数据的前兆，后者也表明了一种软化，失业率保持在3.8%。JOLTS和Challenger的裁员报告进一步提供了招聘和裁员状况的信息。
在这些发布中，FOMC的新闻发布会格外关键，主席杰罗姆鲍威尔（Jerome Powell）讨论了通胀的持续问题和联邦储备的利率策略。
国债市场紧张与美国财政季度报告
本月，财政部的季度报告揭示了一些关键的金融策略，详细说明了即将到来的债券发行计划和对总体财政的调整，这直接影响市场流动性。这一更新同样反应在国债市场，因为自2021年底以来的流动性减少和波动性增加，市场正在受到投资人的密切关注。此外，报告强调了第二季度财政部Xiaobai Navigation预计的借款调整，现在比先前预计的多410亿美元，总计2430亿美元。虽然这一增加看起来很大，但与美国庞大的国债总额（目前超过34.5万亿美元并持续上升）相比，这还是比较小的。
全球视角
全球经济同样值得关注。日本的货币市场操作暗示政府可能会干预以支持日元。基本上，“日元弹跳”（即日元价值突然上升），与DXY美元指数下降同时发生，这导致人们猜测日本银行可能在货币市场进行干预以影响日元的价值。
来源: TradingView
与此同时，南非正在采取措施对加密货币进行监管，表明那里的机构对数字资产越来越感兴趣。相比之下，由于制裁的风险，委内瑞拉在其石油交易中使用USDT（一种数字货币）遇到困难.
本月亮点
● 前Binance首席执行官赵长鹏因反洗钱违规被判处四个月监禁，突显了加密领域的监管行动。
● BlackRock的USD机构级数字流动性（BUIDL）基金：BUIDL基金管理的资产超过3.75亿美元，表明对数字资产的机构兴趣强劲。
● 香港的比特币和以太坊现货ETF：香港推出了六个新的比特币和以太坊ETF，大幅扩展了亚洲地区受监管的加密投资选项，反映了监管批准的加密投资趋势。
● MicroStrategy扩大其比特币持有量：MicroStrategy通过购买更多比特币，将其总持有量增至214,400 BTC，继续其比特币投资策略。
● Consensys和SEC的法律发展：Consensys面临SEC的监管挑战，可能影响以太坊的法律分类和加密货币的更广泛监管处理。
● 澳大利亚潜在的现货比特币ETF：澳大利亚计划在年底前上市其第一个现货比特币ETF，可能扩展该地区的加密货币投资市场。
● Tether在TON区块链上的扩展：Tether在TON区块链上推出了USDT和XAUT稳定币，以增强对去中心化应用的流动性和访问。
● 香港的加密货币飞跃：香港计划推出额外的比特币和以太坊现货ETF，进一步扩大亚洲市场的受监管加密投资选项。
● 韩国加密货币的崛起：韩国韩元在2024年第一季度超过美元，成为加密货币交易中最多交易的货币，展示了该国在加密领域的日益增长的影响力。
● Bored Apes NFT价格暴跌：Bored Ape Yacht Club NFT的价格暴跌，标志着曾经繁荣的数字收藏品市场的重大下跌。
● 比特币矿工激活长期休眠的BTC：一个比特币矿工移动了价值300万美元的长期休眠的比特币，引发了关于早期矿工可能正在兑现的猜测。
● BlackRock的现货比特币ETF激增：BlackRock的IBIT现货比特币ETF在推出后仅三个月就吸引了150亿美元的资金流入，表明投资者信心增强。
● Solana开发者解决网络拥堵问题：Solana开发者正在解决网络拥堵问题，以增强交易处理能力并缓解瓶颈。
● PayPal引入PYUSD稳定币的国际支付：PayPal推出了针对美国客户的PYUSD稳定币国际汇款服务，取消了交易费。
● Sony Bank在Polygon区块链上的稳定币试点：Sony Bank在Polygon网络上启动了一项稳定币试验，将数字货币整合到游戏和体育生态系统中，这反映了日本不断变化的监管环境。
链上分析
– 当前，尽管比特币表现强劲，但整体对加密货币的兴趣呈现低迷，特别是对于山寨币。
来源: Benjamin Cowen
– 尽管市场面临挑战，主要比特币矿工并未明显放弃，因为那些拥有高效设备和低成本电力的矿工仍然盈利。然而，使用较旧设备并面临较高电费的零售矿工正在苦苦挣扎。
来源: CryptoQuant
– 加密货币项目的激增增加了市场的复杂性。最近的CoinGecko报告显示，截至2024年4月，加密货币的数量已增至约250万种，较2022年增长570%，尽管许多项目合代币可能没有得到积极维护或不具备可信度。
来源: Cpinguecko
– Glassnode的报告显示，比特币的“狂热阶段”正在随着市场重组后的减弱而冷却。由较新的投资者主导的抛售表明，随着抛售压力接近尾声，市场可能接近底部。报告还指出，3月的本地分配模式与过去的牛市相似。
来源: Glassnode
– 在当前的市场低迷中，Coinbase的Base Layer 2 (L2)作为链上表现强劲的平台脱颖而出。该平台每天吸引50,000至100,000新的加密用户，总用户数接近900万。
来源: Dune Analytics
– 短期持有者以亏损出售。在过去六个月内以更高价格购买的投资者目前处于亏损状态，他们可能会在SOPR以下恐慌性抛售，表明市场可能接近本地底部。
来源: CryptoQuant
– 链上活动大多保持平静，只有少数例外引起了关注，如图所示。交易量呈下降趋势，因为谨慎持续存在。通常，比特币减半的影响会延迟1-2个月。
Conclusion
4月突显了全球经济正在维持的微妙平衡，中央银行应对通胀和增长的挑战，市场适应监管变化和地缘政治不确定性。这一持续的挑战考验了全球经济战略的灵活性和强度。
随着4月份结束，比特币价格稳定，但Greythorn的研究团队认为BTC仍对更广泛的经济指标和投资者情绪变化敏感。香港推出比特币和以太坊现货ETF，旨在拓宽市场准入并增强亚洲地区的加密货币知识和投资机会。
加密货币市场积极趋势的潜在驱动因素包括：
● SAB 121的放宽，这是限制主要美国银行提供加密托管服务的SEC规定
● 报告称主权基金正在投资加密货币
● 更多公司合投资机构将比特币纳入其财务储备
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