Hayes Fund: The Oracle Wars, Why Flare is Undervalued?

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Written by:Maelstrom（Arthur Hayes 的家族办公室）

Compiled by: Felix, PANews

预言机协议充当去中心化网络和外部数据源之间的中介，以Safety和可扩展的方式将链上和链下数据连接在一起。包括 Web APIs、数据库、连接设备的传感器、实时的数据喂送，甚至其他Blockchain网络。随着Blockchain应用程序越来越复杂，这些链下数据对新用例的开发越来越重要（例如最近流行的「机器学习」）。

本文将深入研究三个关键的预言机协议，Chainlink、Pyth 和 Flare。尽管 Chainlink 目前处于市场领先地位，但存在延迟和高吞吐量的限制；而 Pyth 侧重于金融机构，在普适性方面有所欠缺。值得注意的是「黑马」预言机协议 Flare，该协议将与 Chainlink 和 Pyth 相媲美的功能与完全主权的 L1 相结合，是一个独特的（可能被低估的）协议。下面深入探讨每一种协议以及对这场被称为「预言机之战」的看法。

LINK

Chainlink 是预言机的代名词，是无可争议的市场领导者。其强大的去中心化节点网络使 Chainlink 成为许多 dApp、DEX 和 DeFi 平台的首选。Chainlink 的可靠性和不断增加的合作伙伴使其成为机构和新兴项目的首选。Chainlink 的去中心化预言机网络通过独特的共识机制运行，利用多个节点来获取和验证真实世界的数据。这种多方参与的方法可确保透明度并最大限度地减少操纵风险。然而，虽然预言机网络本身是去中心化的，但分析师指出，Chainlink 的多重签名对协议价格喂送保持高度的控制。为了保证数据的准确性和防篡改性，Chainlink 采用经济激励来协调节点运营者和用户的利益。

截至 2024 年 5 月，Chainlink 集成了 500 多个 DEX 和 800 多个 DeFi 平台。其预言机为超过 5,000 个交易对提供价格信息，根据链和资产的不同，更新时间在几分钟到几个小时之间。Chainlink heartbeats 为定期刷新，或者在价格偏离超出规定幅度（例如 1%）时刷新。

Chainlink 预言机目前在不同的数据源和服务中获得了超 200 亿美元的价值。 LINK Token用于 Chainlink 网络内的质押和声誉，市值超过 70 亿美元。据 Coingecko 数据，Chainlink Token占所有预言机市值的 70% 以上。总体而言，对 Chainlink 预言机服务的需求让代币持有者实现增值，因为 LINK 需要向节点运营商支付服务费用。

（预言机的总担保价值 TVS，多用来总结预言机网络的总体经济影响和采用情况。来源：DefiLlama ）

值得注意的是，预言机市场的格局并非一成不变，竞争对手也在不断抢夺这块蛋糕。

PYTH

Pyth 是一个专注于金融用例的新预言机协议，使用 90 多家 TradFi 和加密金融机构作为数据提供商（直接从源头考虑股票、大宗商品和货币的价格数据）。Pyth 的创新有三个方面：

• 量化不确定性：在其报告的价格中引入置信区间，该功能不仅可以让用户衡量价格，还可以衡量价格的不确定性程度，这在波动的市场中极具价值。

• 多链：Pyth 的数据源可用于几乎任何链上的应用程序。Pyth Network 最初在 Solana 及其自己的 Pythnet（Solana 代码库的一个分支）上推出，通过 Wormhole 等集成，为非 Solana 链提供解决方案。

• 高效的价格更新：Pyth Network 引入的另一项创新是 Pull Oracle 架构，与传统系统中常见的低效 Push Oracle 不同，该架构实现了数据用户所要求的高效、按需的价格更新。

Pyth 的价格刷新率通常在 300 到 500 毫秒之间，比一些竞争对手的服务快了几个数量级，或更能满足现代金融的需求（例如 dex）。这种速度归功于 Pyth 的信任模型，该模型直接依赖于几个大型数据提供商，而不是去中心化的节点来提供价格信息。Pyth 的信任模型并不是唯一一个去中心化程度较低的模块。Pyth 对 Wormhole 等中心化实体的依赖使得它在过去很容易受到中断的影响。Pyth 还在努力实现数据提供商的质押要求，以激励准确的喂价服务。

尽管如此，在借贷协议的推动下，Pyth 的 TVS 在过去 6 个月里从 5 亿美元激增至 40 多亿美元。Pyth 与 Solana 的合作非常成功，将快速数据处理与 Solana 的高吞吐量基础设施相结合。继去年 11 月成功空投之后，Pyth 计划向其 160 多个集成 dapp 合作伙伴提供新一轮价值 1 亿美元的 Pyth 代币。

虽然 Pyth 在其特定市场取得成功，但尚未能证明在金融领域之外，更广泛的用例上扩展。

FLR

Flare 是预言机领域的一个新兴竞争者，采取了与 Chainlink、Pyth 和其他竞争对手不同的方法。也就是说，Flare 不仅仅是一个预言机网络，还具有计算能力——即 EVM 智能contract。Flare 将智能contract平台与预言机系统相结合，负责网络共识和生成区块的验证者也负责向网络传输数据。也就是说，验证者需要成功地向网络提供准确的数据才能获得验证奖励。谷歌云（Google Cloud）最近与 Figment 和 Ankr 等公司一起，作为验证者和贡献者加入了 Flare。

数据连接器和 Flare 时间序列预言机（FTSO）是 Flare 系统的核心：

• 数据连接器：将来自其他Blockchain和 web 服务的状态数据引入 Flare Blockchain上，例如交易信息。

• FTSO：将多个链的时间序列数据传送到 Flare。（正在进行的升级最终将实现每 90 秒提供多达 1000 个数据源，以及 1-2 个块更新）

这种独特的组合使 Flare 与众不同，数据喂送和证明对于直接在 Flare 上运行的 dapp 是免费的（Flare 对其他地方的数据收费）。

总而言之，Flare 可能被低估了。

Chainlink 拥有相当大的先发优势，无数项目已经与其集成。然而，随着 Flare 获得越来越多的关注，有可能迅速赶上 Chainlink。为了更好地说明 FLR 的潜力，以下为截至 2024 年 5 月 1 日的 FDV：

• FLR：29 亿美元

• PYTH：50 亿美元

• LINK：127 亿美元

如果再考虑到以下背景，上述比较或许大不相同：

• Flare 的项目集成数量不及 Chainlink 的 10%，而且刚刚起步

• FLR 的代币经济学激励利益相关者和持有人的积极参与

• Flare 同时提供数据和计算服务，使其与现有的预言机协议截然不同——除了能够从数据服务中产生费用外，还可以建立自己的原生生态系统

Flare 的发展尚属早期，但假设能够实现发展路线——以下是不同情况下 FLR 的上升潜力：

• 与 PYTH 持平：约 1.7 倍

• LINK 的一半：约 2.27 倍

• PYTH 和 LINK 的中间值：约 3.17 倍

• LINK 的 75%：约 3.3 倍

那些不仅能满足当前市场需求，而且能应对下一代挑战的项目将赢得预言机之战。虽然 Chainlink 是市场的领导者，但延迟和对高吞吐量用例的适用性还有很多需要改进的地方。另一方面，Pyth 对金融机构的关注为预言机领域带来了独特的维度，但在跨用例的普适性方面留下了很多空白。Flare 将上述特征与 L1 的特点相结合，其独特的市场定位值得关注。这场战争的胜利者将是能够提供可靠的最新数据、创造强大的网络效应，并适应 DeFi 生态需求不断变化的协议（包括人工智能等新兴生态系统，涉及处理大型且多样化数据集）。虽然现在下结论还为时过早，但 FLR 与同赛道代币相比，似乎被低估了。

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