MIIX Capital: The cycle has bottomed out, but inflation concerns remain

撰文：MIIX Captial

美联储主席鲍威尔暗示短期内不太可能加息，全球风险资产市场出现普涨行情。另外，随着美国非农数据低于预期，或让美联储降息道路从漫步转为冲刺，将促使股市、cryptocurrency和债券大涨，美元、黄金和原油走弱。

1. Investment and Financing Observation

上周，加密市场共发生 32 笔投融资事件，环比上升 10.34%，资金总规模 1.5 亿美元，环比下降 27.18%：

DeFi 方面公布 9 起投融资，其中 RWA 公司 Securitize 宣布成功完成 4700 万美元战略融资，贝莱德领投；Ironlight 则完成 1200 万美元融资，大部分投资则来自于华尔街背景的个人投资者；

CeFi 领域公布 1 起融资，散户contract交易平台 LazyBear 宣布完成 400 万枚 USDT 战略融资，参与的投资者和战略合作伙伴包括 Gogeko Labs、DWF Labs 等；

GameFi 赛道公布 6 起投融资，其中瑞典游戏工作室 Patriots Division 为 Web3 游戏 Shadow War 筹集 500 万美元；

基础设施与工具赛道公布 5 起投融资，其中模块化流动性协议 Mitosis 宣布完成 700 万美元融资，Amber Group 与 Foresight Ventures 领投；

AI 相关领域公布 1 起投融资，Web3 开发者平台 Airstack 完成 400 万美元种子轮融资，Red Beard Ventures 领投；

其他 Web3/ 加密应用公布 7 起融资，其中 Web3 内容发布平台 Paragraph 完成 500 万美元融资，USV、Coinbase Ventures 参投；

从环比数据看，上周cryptocurrency市场投融笔数有所上升，但资金总规模显著下滑，市场热度押注 RWA、GameFi 和 Web3 领域；在 VC 中，本周明显活跃机构为贝莱德、Electric Capital，主要聚焦资管和 SocialFi 领域。

另据 Rootdata 数据，4 月份加密市场总融资额为 10.25 亿美元，3 月的 10.94 亿美元环比下降 6.3%，融资数量环比下降 10.5%。以赛道融资总额来看，前三的赛道分别是 CeFi、DeFi 和工具&信息服务。

关于 SecuritizeSecuritize 本身是一家数字资产证券公司，其使命是为股东提供投资和交易另类投资的机会，并为公司筹集资金、管理股东并为股东提供潜在的流动性。 Securitize 开创了一个完全数字化的一体化 RWA 平台，用于发行、管理和交易数字资产证券，符合美国现有的监管框架，拥有超过 120 万投资者和 3,000 家企业的Community.
关于 IronlightIronlight 由 Rob McGrath 和 Matt Celebuski 创立，旨在将房地产、自然资源、美术、公共基础设施和私募股权等通常缺乏流动性的私人证券Token化，其目标是成为一个受美 SEC 监管的Token化 RWA 市场。
关于 KioskSocialFi 项目 Kiosk 是一个 Farcaster 客户端，可以帮助创作者能够在应用内建立一个从 0 到 1 的Community。创作者们可以与社交图谱分享媒体丰富的想法，使其可作为 NFT 铸造，在渠道中聚集志同道合的收藏家和合作者，建立自定义渠道经济，例如小费和分销，并与Community他们聊天 — — 所有这些都在 Kiosk 应用程序中完成。

2. Industry data

连续 7 日净流出后，美国 BTC 现货 ETF 首次净流入

SoSoValue 数据：美国东部时间 5 月 3 日，BTC 现货 ETF 总净流入 3.78 亿美元，为过去 7 日净流出后首次净流入，其中，富达（Fidelity） FBTC，单日净流入最高，为 1.03 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 80.30 亿美元。

美国 BTC 现货 ETF 上市后，其趋势一直与行情动态正相关，随着 ETF 正向净流入，近几日的行情趋势也开始出现小幅反弹回升。另外，后续一周 ETF 净流入趋势大概率加强，但 GBTC 净流入数值依然不高，继续流入规模可能不大。

目前，BTC 现货 ETF 总资产净值为 510.21 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 4.12%，历史累计净流入已达 115.61 亿美元。

香港 ETF 资管规模超 20 亿港元，但不及预期

香港exchange官方数据：截至 5 月 3 日收市，华夏、嘉实、博时 HashKey 三家香港现货虚拟资产 ETF 上市首周资管规模达到了 21.3069 亿港元（约 2.55 亿美元），是虚拟资产期货 ETF 约 11.92 亿港元资产管理规模的近两倍，其中：

• BTC 现货 ETF 总交易额 2,751 万美元，BTC 现货持有总量 4,220 枚 BTC，总净资产 2.5 亿美元；

• ETH 现货 ETF 总交易额 492 万美元，ETH 现货持有总量 16,280 枚 ETF，总净资产 4,852 万美元；

这一数据与香港 ETF 获批后的市场预期有明显偏差，但对比加拿大 ETF 和英国 ETN 等数据则显得相对合理，我们需要更理性的看待和评估香港的市场规模和影响力，并持续关注其政策动态。

香港现货 ETF 数据：博时 HashKey 比特币 ETF 资管规模为 4.4722 亿港元，以太币 ETF 资管规模为 9082 万港元；嘉实比特币 ETF 资管规模为 4.4939 亿港元，以太币 ETF 资管规模为 8987 万港元；华夏比特币 ETF 资管规模为 9.0449 亿港元，以太币 ETF 资管规模为 1.489 亿港元，总额已超过 10 亿港元；
香港期货 ETF 数据：三星 BTC 期货 ETF 资管规模约为 1.3512 亿港元；南方东英比特币 ETF 约为 8.489 亿港元；南方东英方以太币 ETF 约为 2.0806 亿港元；

ETH 稳定币交易量打破月度纪录

据 The Block 报道：过去 3 个月，ETH 上稳定币的月交易量持续增长，并在 4 月份创月度交易量新高。其中，FDUSD 更是创下最佳月度记录。

事实上，这一数据的贡献很多来自于 DAI 在 MEV 交易中的闪贷使用，大量 DAI 在单次交易中铸造并返还，大大拉升了 DAI 的交易量数据，但即便排除闪贷，稳定币交易量仍表现出色，侧面说明了 ETH 生态应用的活跃正在稳步上升。

关于 DAI 的交易数据：根据 The Block 的数据，DAI 在四月份的交易量高达 6360 亿美元，占以太坊稳定币总链上交易量的主要部分，当月总交易量接近 1.2 万亿美元。与三月份相比，DAI 在四月份的交易量增长了三倍多。同时，DAI 的供应量也自 3 月 7 日起增长约 10 亿美元，使当前总供应量达到 54.4 亿。尽管其他稳定币交易量也有所增加，但 DAI 在总稳定币供应量中的份额在此期间略有上升。

特斯拉新增 DOGE 支付，DOGE 涨幅超 20%

特斯拉网站信息：其部分产品支持使用 Dogecoin 支付，此类产品将在订单按钮旁边显示 Dogecoin 符号，买家只需 Dogecoin 转移到特斯拉 Dogecoin wallet并付款即可。此消息传出后，据 CoinGecko 数据，DOGE 飙升超过 20%，突破了 0.168 美元的水平，目前报价 $0.162。

虽然特斯拉开放 Dogecoin 支付筹备已久，但这次落地实施依然代表了加密行业与传统市场的进一步融合，通过特斯拉的全球影响力，让更多人开始感知并接触到加密资产。

据 Wayback Machine 回溯，该特斯拉官网「付款、结账和定价」页面最近一次快照发生在今年 2 月 28 日，而 Dogecoin 常见问题解答页面在 2022 年 1 月便已经存在。
另外，特斯拉官网目前支持使用 Dogecoin 购买的商品并不包含特斯拉汽车，而主要是服饰、玩具等小型周边产品，比如儿童电动四轮车、帽子、不锈钢口哨和纪念款皮带扣等，且这些商品都没有在中国官方渠道销售。

3. VC holdings

备注：以上数据来源 https://platform.arkhamintelligence.com/，统计时间：2024 年 05 月 06 日 18:00(UTC+8)。

4. This week's focus

5 月 7 日

• FOMC 票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；

• FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；

• 基于 OP Stack 构建的 L2 网络 Mode 推出治理代币 MODE，总供应量为 100 亿枚；

• 由 TRON 联合 HTX DAO、BitTorrent Chain 和 JustLend DAO 举办的黑客松提交阶段持续至 5 月 7 日；

• UTXO Management 主办的 Bitcoin Devcon 于 5 月 7 日至 8 日在香港科技园举办；

5 月 8 日

• 美国当周 EIA 原油库存数据；

• 美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话；

• FT Crypto & Digital Assets Summit 峰会；

5 月 9 日

• 美国当周申请失业金人数；

• 英国央行利率调整决定公布；

• 比特币峰会 (Bitcoin Asia) 于 5 月 9 日至 10 日在香港举办；

5 月 10 日

• 美国一年期通胀率预期；

• 美国密歇根大学消费者信心指数；

• 美联储理事鲍曼就金融稳定风险发表讲话；

• EigenLayer 拟于 5 月 10 日开启代币申领，根据 2024 年 3 月 15 日活动快照，发放 5% 代币供应量；

• Biconomy 向 BICO 质押者空投 ARB，申领将于本日截止；

• Kraken 将在爱尔兰和比利时市场下架隐私币 Monero（XMR），5 月 10 日起停止接受存款；

5 月 11 日

• 美联储理事巴尔发表讲话；

• 中国 4 月 CPI 年率公布；

• Moonbeam（GLMR）将解锁约 304 万枚代币，价值约 92 万美元，占流通量的 0.35%；

5 月 12 日

• 去中心化 GPU 云基础设施 Aethir 空投活动 Aethir Cloud Drop 持续至 5 月 12 日结束；

• Jupiter LFG Launchpad 第二期项目 UpRock 拟于 5 月 12 日启动声望证明及 TGE 事件；

5 Conclusion

上周，加密市场虽然出现局部震荡，但投融资活动的增加则显示出行业内部的活力和长期增长潜力，尤其投资者对于 RWA、GameFi 和 Web3 领域的关注增强，让这些领域有Xiaobai Navigation可能成为新的市场增长点；同时，BTC 和 ETH 的 ETF 表现，以及特斯拉支持 DOGE 支付，都说明了加密资产在更广泛的金融和消费市场中，正在被越来越多的感知和接受。

本周，美国 EIA 原油库存数据和一年期通胀率预期，英国央行利率调整决定，以及中国 CPI 年率数据价格陆续公布，它们有可能对后续市场行情走向产生较大影响；而随着美联储减缓缩表速度，虽然通胀隐忧仍在，市场流动性的改善将会逐渐呈现，如果没有极端利空的时间出现，预计整个市场将进入估值修复阶段。

当前的市场，仍然面临许多不确定因素，但长期来看，随着宏观面的改善和利好趋向，以及主流市场接受度的提升，加密市场的潜力将会进一步释放，开启新一轮的行情。

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