Gary Gensler takes on Wall Street, and the SEC's life-and-death battle is imminent

来源：Bloomberg

Compiled by: BitpushNews Yanan

华尔街对 SEC 主席 Gary Gensler 的猛烈反击，正撼动着 SEC 的立足之本。在这场与时间和金融巨鳄的激烈较量中，他必须全力以赴，尽快完成使命。从市场监管到气候变化应对，他的每一项议程都仿佛成了众矢之的，饱受攻击。

在 1 月 9 号下午 4 点 11 分，一条据称来自美国证券交易委员会（SEC）关于比特币 ETF 获批的假消息突然传出。而仅仅 15 分钟后， SEC 主席 Gary Gensler 便亲自下场揭晓了真相。

这位 SEC 主席通过其个人账户冷静地向外界指出： SEC 的官方 X 账户遭到了黑客攻击。此前，官方账号@SECGov 上的一条帖子声称该委员会已批准了数项比特币投资产品，然而这却是假新闻——可能是一次旨在操纵加密市场的乌龙。

「老兄，如果你连自己的推特账户都保护不了，又怎么能保护好cryptocurrency投资者呢？」有人这样回复@garygensler。

作为一名长期对cryptocurrency持怀疑态度的专业人士，Gensler 并不希望事态如此发展。然而，加密货币和网络Safety只是他当前需要应对的众多棘手问题中的两个。Gensler 在 2021 年接手 SEC 时，满怀一腔热血，决心为金融界带来翻天覆地的变化。他无所畏惧地涉足各个领域——股市交易、国债清算、高管薪酬、私募股权、加密货币、卖空操作，甚至气候变化风险和人工智能。对他而言，似乎没有什么是不能触碰的。

然而，好景不长。近三年的时间里，华尔街的反击如潮水般汹涌而至，以诉讼为矛，直指 SEC 及其掌权者的根基。大型金融机构纷纷表示，Gensler 的手伸得太长，他的野心已经膨胀到了无法收拾的地步。他们坚信，这位 SEC 主席必将为自己的冒进行为付出代价。

在这场较量中，Gensler 的处境有些艰难：其他联邦机构对他领导下的 SEC 的强势作风颇有微词，感觉被边缘化。与此同时，共和党人的支持也日渐式微。就连那些曾与他并肩作战的 SEC 前员工也开始动摇，担心他们辛辛苦苦制定的规则最终会被法院一纸判决所否决，从而让 SEC 陷入前所未有的困境。

SEC 发表声明称，主席 Gensler 的目标在于提升美国资本市场的效率、竞争力与韧性，并进一步强化其诚信度。委员会还强调，他们一直「与政府中的各监管部门保持紧密的合作关系」，最近更是携手多家机构成功制定了新的国债清算规则。SEC 坚信，在 Gensler 的领导下，通过的各项法规已经为投资者和发行人带来了实实在在的利益。

然而，1 月 9 日的黑客攻击事件以及 Gensler 随后的推特风波——尽管他迅速澄清，但紧接着 SEC 便正式宣布将批准比特币 ETF 的举动无疑加剧了外界的质疑。事实上，SEC 一直在积极推动上市公司加强自身的网络SafetyConstruction.

对此，加密公司 Ripple 的首席执行官 Brad Garlinghouse 在 1 月 16 日接受 CNBC 采访时直言不讳：「我确实认为，SEC 主席 Gary Gensler 在美国已经成为了一个政治负担。他似乎并没有真正站在公民利益和经济长期增长的立场上考虑问题，这让我感到非常困惑。」值得一提的是，Ripple 与 SEC 自 2020 年底以来就一直在加密货币产品领域展开激烈的较量，而那时 Gensler 还未上任。

Garlinghouse 的谴责进一步凸显了 Gensler 作为 SEC 负责人所面对的艰巨任务，SEC 作为一个对加密行业持明确批评态度的监管机构，坚信该行业公然、肆无忌惮地违反了既定的法规与准则。「加密公司必须在法律框架内运营，否则就应当完全停止运营。」SEC 在声明中如此强调。

2022 年底，加密货币巨擘 FTX 的轰然倒塌为 Gensler 的观点提供了有力支持，即加密行业亟需加强合规建设。消费者权益保护组织 Americans for Financial Reform 的高级政策分析师 Andrew Park 表示，人们对 Gensler 的反感与攻击并不意外。「执法者正在设法解决许多长期存在的漏洞，」他说道，「其中不少漏洞都为某些人带来了相当可观的利润。」

坐在华盛顿那间洒满阳光、墙上装饰着黑白照片和家庭艺术品的办公室里，现年 66 岁的 Gensler 依然保持着马拉松运动员般的矫健身姿。他对于外界的批评之声以及对未来的各种质疑都显得不以为意，泰然处之。自从成为拜登时代华尔街监管的代言人以来，他便经常强调这样一个观点：保护投资者对国家有利。

「归根结底，我们是为了投资者和发行人而存在，并努力提升市场中的竞争水平和运作效率。」 Gensler 如此说道。

几乎所有支持 Gensler 的人都深信，他的目标是成为自 Joseph Kennedy 以来最具影响力的 SEC 主席。这话说得也不无道理，因为 Joseph Kennedy——John F Kennedy 的父亲，正是 SEC 的首任主席。他在经济大萧条的艰难时期走马上任，铁腕打击欺诈行为和一夜暴富的骗局，重塑美国民众对华尔街的信心。

Gensler 则一再强调，他并不急于求成。然而，在华尔街闯荡多年，又在华盛顿政坛深耕许久之后，留给他的Xiaobai Navigation时间确实不多了。

与此同时，高盛集团的其他杰出校友，如 Hank Paulson、Lloyd Blankfein 和 Gary Cohn 等人，早已功成身退，享受着优渥的晚年生活。唯有 Gensler，依旧怀揣着书写历史的雄心壮志。

假如前总统特朗普或其他共和党候选人在今年 11 月的总统大选中获胜，Gensler 恐怕将和众多民主党同仁一样，面临被迫离职的窘境。而若拜登能够连任，Gensler 或许能继续在 SEC 履职至 2026 年。届时，他也将步入古稀之年。

但无论如何，Gensler 终将离开华盛顿的政治舞台。而且，他恐怕永远也无法圆上那个许多人都猜测他梦寐以求的目标——出任美国财政部长。

而这并非因为他缺乏野心或经验。在高盛近二十年的历练之后，Gensler 先后担任财政部副部长、商品期货交易委员会主席等重要职位，如今更是肩负 SEC 主席这一要职。他游刃有余地游走于华尔街与华盛顿的交汇点，肩负着为金融服务领域制定规则的重任。

对于外界盛传的 Gensler 有意出任财政部长的说法，SEC 予以驳斥，表示这不过是对手攻击他政策议程的伎俩。「Gensler 主席多次明确表示，能够担任 SEC 主席，他深感荣幸。」SEC 补充道。

在前员工的眼中，Gensler 是一位严谨而高效的领导者。他鞭策团队加速前进，坚决堵塞金融游说者（其中很多人是前 SEC 雇员）的后门渠道，同时大力打击八卦流言与小道消息，维护华盛顿政坛的清风正气。

然而，SEC 总检察长在 2022 年的一份报告中指出，Gensler 的高强度工作节奏给整个机构带来了不小的压力，让员工倍感疲乏。报告提醒，若长此以往，再加上人员流失的问题，使得 SEC 所制定的规则在未来恐将面临法律挑战。不过好消息是，在后续的报告中显示，2023 年 SEC 的外部招聘人数已经大幅超过了离职人数，为机构注入了新鲜血液。此外，一家权威的非营利组织也将 SEC 评为第三大最适合工作的中型联邦机构，这无疑是对 Gensler 领导有方的肯定。

Gensler 坚信，面对疫情给金融业带来的「重大且关乎存亡」的挑战，SEC 必须迅速响应。在最近的访谈中，他强调了这一点，并补充道，任何一位 SEC 主席都会义不容辞地担起这份责任。

而他，也确实以行动回应了这场挑战。Gensler 推出了一项包含 50 多项规则的议程，其中过半已经落地，且大部分规则都未遭到法律挑战。

展望未来，Gensler 表示，SEC 会在法院划定的界限内谨慎行事，同时也将充分利用国会赋予的强大权力。在规则制定过程中，SEC 将始终遵循相关权力和行政程序法律规范，确保每一项决策都合法合规。对于任何挑战其规则的行为，SEC 也将在法庭上予以坚决回击。

华尔街对规则的抱怨由来已久，他们总认为这些规则在妨碍他们make money。行业游说者们更是频频发出警告，称过度的监管将扼杀资本主义的活力。

「等这些新规全部实施后，市场会变成什么样子？」管理基金协会（MFA）CEO Bryan Corbett 提出了这样的疑问。这家对冲基金行业组织在历史上首次对 SEC 提起了诉讼，试图阻止一系列新的监管规定出台，其中就包括一项要求卖空者加大信息披露力度的规定。

MFA 并非是唯一对繁重监管感到不满的组织。如今，美国各大企业对保守派法学家所担忧的联邦政府过度干预问题也感同身受。一桩新兴的关于渔业监管的最高法院案件，可能会对诸如 SEC 之类的联邦机构及其在金融、医疗、消费者Safety等领域的监管权力产生深远的影响。

宾夕法尼亚大学法学院的 Jill Fisch 教授指出，当前的 SEC 有可能被卷入更广泛的反对浪潮之中。

「我们的法院对行政国家的干预表达了担忧，」 Fisch 说道。她进一步指出，最高法院已经释放出信号，暗示可能会削减联邦机构的自由裁量权和行政权利。

如果法院对 SEC 在保护投资者、强制信息披露和提升透明度方面的权力进行限制，那么这对于美国资本市场而言可能会产生巨大的影响，Fisch 警示道。

以 Gensler 为例，他希望从沃尔玛到各大石油巨头在内的所有公司都能够更加充分地披露碳排放信息，然而这一要求可能会引发一系列重大的法律难题。此外，他还对股票交易的方式提出了质疑。SEC 已经提出了一套规则，旨在确保华尔街的公司不会占散户的便宜。这些规则要求普通投资者进行股票交易时，将更多地通过公开、透明的拍卖方式来进行，而不是通过一个由 Ken Griffin 领导的城堡帝国（Citadel Securities）中的某个环节来完成。

Gensler 的盟友们一致认为，市场改革早已势在必行。

「最好的监管策略就是在问题还没演变成大危机之前，就及时发现并解决它们。」华盛顿游说组织 Better Markets 的法律总监 Stephen Hall 这样说道。这个团体经常声援 Gensler 的各项举措。

不出意料的是，Griffin 和他的同行们对此持有不同的看法。

在去年 11 月的一次行业会议上，Griffin 评价某个提案说：「这就是个活生生的例子，说明了一个所谓的解决方案——其实根本不能解决问题，是怎么诞生的。」

在华盛顿和华尔街，有些人已经开始猜测 Gensler 的未来，以及假如他离职，SEC 可能会变成什么样子。

在 SEC 及其之前的工作中，Gensler 倾向于培养那些与他志同道合的新人律师和职员，他们共同怀揣着改变现状、提升市场透明度的梦想。对于这些年轻人而言，这无疑是一个难得的机会。然而，据内部人士透露，这种做法往往导致那些在实施政策和应对法律挑战方面经验丰富的员工被边缘化。

考虑到当前的法律环境，再加上 11 月大选之前的政治形势，Gensler 得加倍努力，才能确保自己制定的路线不被动摇。

比特币 ETF 的虚假新闻简直让人哭笑不得。说实话，无论是处理加密货币还是其他诸多问题，Gensler 的方式都未能让大家完全满意。

但 Gensler 自己觉得，他的改革议程已经取得了不少胜利果实。「看到我们取得的进步，我真的很高兴。」他这样说。

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