火热的Helium Mobile ，究竟是史诗级 DePIN 革命还是旁氏骗局？
Written by:KillerWhalesDAO 虎鲸会
随着 Solana 生态的复苏，以及 Depin 赛道的火热。作为龙头的$Mobile ，价格在2023年年底短期暴涨10倍，最高冲到了$0.008。
而近期随着Solana生态系列Token的回调，在本文撰写时，Mobile 现价$0.0027，最大回调幅度高达68%。
伴随着币价的下跌，Blockchain骗局的质疑声也开始变多。那么，Helium Mobile这个项目基本面如何？
但华语区针对Mobile 的系统研究和解读的资料依然太少，我们Killer Whales DAO 虎鲸会计划在未来的一段时间，系统、深入地剖析解读这个项目，并实时跟踪链上数据。
如果你对Mobile 以及 Solana 生态、DePin、AI+ 感兴趣，请关注我们 @KillerWhalesDAO.
先说结论，我们认为，Helium Mobile 最出彩的地方，是在于它是一个“双飞轮币价上升模型”，同时匹配了“引爆飞轮的33支点”。
而风险主要在于5G网络建设的政策风险、地域限制于美国、电信虚拟运营商可能会存在的信号不稳定等问题。
同时，Mobile的Token筹码过于集中，并且没有上主流CEX，价格波动很大。
另外，项目方Helium 的上一个物联网项目 hnt 并不成功，许多矿工损失惨重，同时还遭遇被Binance下架等一系列问题。这也某种程度影响了人们对Helium重新起一个盘子的信心。
一、Helium Mobile是什么？
Helium Mobile是一家去中心化5G运营商，其用Token Mobile 激励网络者部署、运营5G移动网络硬件，从而形成去中心化无线网络（DeWi）。
$MOBILE 是 Helium subDAO 治理代币，目的是实现治理的分离。
我们都知道，5G网络建设，最大的成本就是基站的建设。Helium Mobile 很巧妙地利用代币的经济激励，鼓励个人去购买类似路由器的热点设施Hostpot，并布置到室内和室外的各种环境中。
简单来说，就是发动群众的力量，用无数分散的小型热点，来取代大型基站。从而获得更低的建设成本、更全更广的网络覆盖、更便宜的电信套餐资费。
二、双飞轮币价螺旋上升模型
首先，Helium Mobile 是个POW矿币，跟 btc 和 fil 一样，传统的POW矿币有一个“矿机-币价”的矿币飞轮效应（见图1）。
卖矿机的钱，可以用来做市值管理。把价格拉飞。
然后，因为价格上涨，挖矿的收益提升，会吸引更多的人去布局矿机。
于是，矿机进一步大卖，有了更多的做市资金，继续拉盘。
同时，在矿币飞轮转动起来之后，矿机大卖，币价大涨，会吸引更多的二级市场的散户进去托盘币价。
飞轮转动起来之后，就可以这样左脚踩右脚，螺旋上升。
以往的矿币，不管是btc ，还是 fil 和 hnt ，都是这样拉起来的。
在2021年， fil 一个季度拉了10倍，hnt 一年拉了100倍。
但仅仅只有矿币飞轮，它完全可以仅仅是个空转的泡沫。比如，fil 做的去中Xiaobai Navigation心化存储，结果只有矿机在那里空转，根本没什么真实用户。而 hnt 更是有大量的无效热点布置在中国，没法使用。
而BTC 虽然也启动了矿币飞轮，但跟 fil 和 hnt 完全不在一个档次的原因，就是它是有真实的使用场景：支付以及价值存储。真的有大量的人/机构用来它来进行结算和当成数字黄金一样屯着。
Helium Mobile 跟传统的 fil 和 hnt 不一样的地方在于，它不仅仅有一层矿币飞轮，它还有一层“矿机/热点—用户”飞轮（见图2）。
布局的热点越多，使用体验越好，用户越多。
同时，用户越多，对于矿机/热点的需求越大。
良性循环。
它是“双飞轮币价螺旋上升模型”.
而在“矿机/热点-用户”飞轮上，为了避免出现 fil 和 hnt 的矿机空转的问题。
Helium Mobile 创造性地提出了根据使用量来决定挖矿奖励的原则。只有有真实的用户连接到了热点Hostpot，并且产生了数据传输，才能获得Mobile奖励。
你如果只是购置了大量的热点在那里无效空转，是没有奖励的。
同时，为了更科学合理地引导矿机的布局。Helium Mobile 还巧妙地鼓励手机套餐订阅用户分享他的手机位置信息（Mapping），以此来获得mobile奖励。
这样，用户和矿机的位置分布，都一目了然（见图4）。
项目方可以用不同的代币奖励系数来引导矿机的布局。
热点比人多的地方，少奖励一点。
热点比人少的地方，奖励系数调高一点。
通过这种方式，不仅彻底解决矿机空转，还科学地、有节奏地引导热点的布局。不得不说，helium在当年操盘hnt的基础上，还是积累了非常多的经验。
三、引爆飞轮的33支点
Helium Mobile 是双飞轮币价螺旋上升模型，而飞轮要转起来，得有支点去撬动它。
对于“矿机/热点-用户”飞轮，它有3个支点去撬动用户端：价格屠城、无缝衔接、代币激励。
对于“矿机-币价”飞轮，它也有3个支点去撬动币价端：Solana和Depin的双重buff、代币通缩、极致MEME。
这六个支点，统称为引爆飞轮的33支点。
（一）价格屠城
根据JDPower的统计，2023年美国用户在电信套餐上每月平均支出157美元。
而使用Helium Mobile 的套餐，畅享无限通话、无限流量、无限短信，仅仅需要20美元。
颇有当年滴滴和快车烧钱补贴用户时的疯狂架势。
（二）无缝衔接
我们亚洲这边很多人不知道的是，北美的iPhone 标配的是一个物理的SIM卡槽和一个eSIM 。
更换电信资费套餐，根本不需要像中国内地一样，需要去营业厅换卡。并且携号转号还遇到重重阻碍。
你只需要下载Helium Mobile 的APP，并在手机上设置一下eSIM，即可无缝切换到Helium Mobile的套餐。
另外一个影响用户切换的重要问题是：网络早期热点覆盖少怎么办？
你20美元的套餐虽然很便宜，很吸引人。但早期热点覆盖范围小，信号差，使用体验很差怎么办？
对此，Helium Mobile早有预谋。它与美国四大传统移动网络运营商巨头之一的T-Mobile 签订了长达5年的战略合作。
Helium自己的5G网络与T-Mobile的网络相结合，当Helium Mobile的用户在没有去中心化无线网络（DeWi）覆盖的地区时，加密运营商会自动切换到T-Mobile的网络。
这就从根本上保证了，用户想切换到Helium Mobile的资费套餐，真的是无缝衔接。即没有任何使用上的不便利、也有没有繁琐的更换程序。
（三)代币激励
前面我们提到，Helium Mobile 为了更科学地对矿机的布局进行规划，鼓励手机套餐订阅用户每天共享他们的手机位置信息。
为此，相应的激励的措施是会给予Mobile代币进行奖励。
23年年底，Mobile 价格高峰的时候，人们更是惊呼 “2天回本，28天净赚”！
你20美元/月订阅一个套餐，每天只需要点一下手机，共享一下位置，然后该干嘛就干嘛。Helium 会奖励你每天价值10美元的Mobile代币。
使用2天，这个套餐就相当于白送。
不仅如此，你还可以继续使用获得的Mobile代币来预付最长3个月的套餐资费。
这一点，对于生活在水深火热之中的老美来说，还是很有杀伤力的。
当然，如果你不满足于使用手机每天赚10美元的Mobile代币，而想获得更多的代币奖励。那就需要去购买专门的矿机/热点Hostpot，目前室外版是499美元/台。供不应求，出来就断货。而室内版的还有货，价格是249美元/台。
这就是Helium Mobile 撬动对于“矿机/热点-用户”飞轮的用户端的3个支点：价格屠城、无缝衔接、代币激励。
在这三个支点的撬动下，Helium Mobile的套餐订阅用户数已经有5万多。而这个数据，还在每天以几百到上千的速度在增长。
从数据上来看，距离20美元/月的套餐推出也才仅仅一个多月的时间，又赶上西方圣诞节假期。冷启动的势头不错。
接下来，我们就来解读撬动“矿机/热点-币价”飞轮的币价端的3个支点。
（四）Solana生态和Depin叙事的双重buff
2023年，我们见证了Solana的浴火重生，再现辉煌。这条华尔街精英主导的公链，生态在全面爆发的前夜。而SOL/ETH的汇率，也在底部反弹了5倍。
Helium 作为 Solana 生态头部 DePIN 项目，同时也是 Solana 2024 年核心战略着力点之一。
CoinEx 的此前分析指出，Solana 生态的关注点主要集中在 DeFi、Memecoin 和 DePIN 上。
Solana 的主线叙事就是 DePIN，这个是由创始人的背景、思路和布局决定的，不是恰好跑出来的。
Solana 创始人 toly 最长的工作经历在高通做开发，做了十多年，包括 18 年最开始 Solana 融资的时候，创始人说的也是想做通信和硬件。
2023年10 月底Solana的 Breakpoint 大会，Helium Mobile 这个案例是被放到最前面，而且反复地提及的。此外，大会里提到的每个项目，比如创始人穿着的silly服装，在十一月都有精彩的表现，或是暴涨，或是宣布空投。
基本上属于官方明牌喊单的项目。
即使撇开Solana的偏爱，Depin也是本轮牛市的主叙事之一。
OKX中文做的Depin科普《为何Depin被认为是2024年最值得看好的赛道之一？》
在这一期节目中，是直接以Helium Mobile作为例子来进行阐述。
and币安Binance中文也做了《如何看Solana生态&Depin新叙事？》的专场Space，但整个讨论贯穿始终的，也是Helium Mobile。
毫无疑问，Depin是本轮牛市的主叙事之一。而Helium Mobile又牢牢占据了龙头地位。
据CoinGecko 数据显示，按照市值排名，当前 Helium 在整个 DePIN 赛道中排名第三。在排名前五的项目中，有 3 个都是 Solana 系（Render、Helium 和 Helium Mobile）。
（五）代币通缩
对于熟悉Gamefi和矿币的老玩家来说，代币的通胀和抛压始终是个老大难问题。
因此，很多人对于Mobile会习惯性地问，如果涌进来的用户和矿机越来越多，怎么解决通胀呀？有没有什么代币消耗场景呀？
这其实是不了解Mobile的代币经济模型。
Mobile跟BTC是一样的，总量恒定，250B，不存在通胀。
然后每年的产出是提前设定好的，跟矿机数量没有任何关系。并且每2年减半。
挖矿前有50B预挖，然后第一年新增66B，第二年、第三年分别新增33B，第四年、第五年分别新增16.5B，依次类推。
这种情况，就像BTC基本上恒定10分钟左右出一个块一样，产出速率是很稳定的。不管是10年前用笔记本挖矿，还是现在用专业的矿机。也不管挖矿的人数有多少。它每年的产出都是固定的，恒定的。
矿机越多，单个矿机的产出就越少。矿工的激励主要来自币价的上涨。
跟BTC一样，并不需要专门为Mobile设定什么消耗场景。飞轮是否能螺旋上升，只取决于这个故事是否能凝聚多大的市场共识。
进一步，Mobile不仅总量恒定，它还是个通缩模型。因为热点的厂商和运营商均有质押Mobile的要求(成为Hostpot Vendors要质押5亿Mobile，成为Hostpot Operators要质押5000万Mobile）。
（六）极致MEME
Helium Mobile 具备了一个极致的MEME所需要的一切要素：
首当其冲的就是20美元/月这个北美最便宜的移动套餐，本身就极具感染力。
而同时这事连老奶奶都能听得懂——美国电信，套餐便宜，手机还能挖矿，想赚更多还可以布置热点。想象力巨大。
最后，用户参与的门槛是0，而且5G本身是绝对的刚需，具有强大的破圈能力。
ICO能掀起浪潮是人人都可以发行资产了。
Defi Summer 进一步丰富了可发行的资产。
Gamefi的火热是因为发行、获得资产的门槛进一步降到了只需要打游戏，都不需要你懂专业的Blockchain技术或拥有什么资源。
而stepn之所以成为现象级的Gamefi项目，更是因为门槛进一步降低到有腿会走路就能参与。
Helium Mobile 则是将这个游戏推向了前所未有的极致：
参与门槛是0，没有技术门槛。也不需要花费任何时间，手机挖矿只需要共享一下位置。热点Hostpot挖矿只需要插根网线。
并且，5G网络本身是每个人的绝对刚需。
四、可能的风险
Helium Mobile 虽然在整个项目设计上颇为精巧，项目方的资源整合和运营能力也比较强大。但在项目早期，仍然存在不少风险。
首先，最大的风险还是源自政策风险。5G网络建设，在任何一个国家，都属于战略性的基础设施。尤其是在美国，更是涉及多个部门的冗繁法规。Helium Mobile 虽然识时务地抱紧了T-Mobile的大腿，在项目早期可能问题不大，但规模做大了之后，这可能会是个潜在的雷区。
同时，也是因为5G建设的战略性地位。任何一个国家都不会轻易放任一个国外的公司来进行5G建设。因此，在相当长时间内，Helium Mobile都会仅仅局限于美国本土。
另外，Helium Mobile和T-mobile签订的是虚拟运营商协议。虚拟运营商在中国曾经兴起过几年，后来因为信号不稳定、服务跟不上等各种问题已经烟消云散了。这些曾经遇到的问题，可能也依然是Helium Mobile未来要重点客服的障碍。
最后，项目方Helium 的上一个物联网项目 hnt 并不成功，许多矿工损失惨重，同时还遭遇被Binance下架等一系列问题。这也某种程度影响了人们对Helium重新起一个盘子的信心。
同时，Mobile的FDV已经0.7B，但代币筹码过于集中，并且没有上主流CEX，流动性较差。
较高的市值、高度集中的筹码结构、弱流动性，再叠加一个前科累累的老庄家。都预示着，在相当长一段时间之内，Mobile的价格波动都会比较大。投资者要控制好仓位及入场时机。
Conclusion
综上，Helium Mobile 本身项目质地不错，其“双飞轮币价螺旋上升模型”+“引爆飞轮的33支点”，让人对其在牛市的表现充满了期待。但因为政策及技术上的风险，也有可能最终被证明只是又一个史诗级的Poniz。
Disclaimer
以上内容不构成投资建议，请自行判断。投资有风险，投资需谨慎。
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