撰文：NingNing
7 月，Base 这个「数字美国西部」，迎来了一个大玩家：SynFutures。截至今天，SynFutures 已在 Base 积累了 260 亿美元的交易量，占到 Base 生态 PerpDEX 赛道市场份额的一半以上。
近日，SynFutures 在 Base 上线 Perp Launchpad 平台，开创了一个全新的永续合约发行模式。
但在解构这个新玩具之前，我们先要明白一个残酷现实:在当前的市场环境下，PerpDEX 的增长遇到瓶颈，而 dYdX、Hyperliquid、GMX 和 SynFutures 等头部玩家已经把可盈利的永续合约品种瓜分殆尽。剩下的，不是成交量可怜到难以维持,就是因为定价效率低下沦为套利工具。
在这样细分赛道背景下，为了获得新的增长空间，SynFutures 选择另辟蹊径。
1.Perp Launchpad 的创新：一站式永续合约发射器
Perp Launchpad 通过超低 Gas 环境 + 超薄价差资金效率 +100 万美元补贴，为 Restaking 和 Meme 赛道提供流动性深度和价格发现渠道，试图抓住以链上 Degen 为主的增量用户，打造 PerpDEX 赛道的 Pump.fun。
只需一个代币,就可以无许可地启动一个永续合约交易对。
这种模式最大的亮点在于:
-
降低了永续合约市场的准入门槛
-
通过 LP 激励机制快速建立深度
-
利用 Base 的低 Gas 优势实现快速部署
以 Lido 的案例为证:wstETH/ETH 永续合约上线仅 2 个月,就实现了:
-
累计交易量:2.6 亿美元
-
峰值 TVL:91.8 万美元 — 链上交易数:13.2 万笔
-
用户数:1955+
2.投资者视角:新的收益来源和风险管理工具
对链上 Degen 们来说,SynFutures 提供了三重收益机会:
同时，可以帮助链上 Degen 们管理 Restaking 资产和 Meme 币风险。
但要警惕的是:
-
永续合约市场的流动性往往具有较强的周期性
-
新上线交易对的价格发现过程可能带来较大波动
-
LP 做市面临无常损失风险
3.Restaking 爱好者的新玩具
SynFutures 选择与 Lido 这样的 Liquid Staking 龙头合作,某种程度上为 Restaking 资产提供了一个新的变现渠道。我们可以预见:
-
更多 Restaking 资产将被引入永续合约市场
-
LRT 代币的流动性将进一步提升
-
可能催生新的 Restaking 衍生品玩法
SynFutures 的数据揭示了一个有趣现象:BTC Restaking 资产正在成为永续合约市场的新宠。
pumpBTC/ETH 和 SolvBTC/ETH 永续合约的表现尤为亮眼:
-
pumpBTC/ETH 24h 成交量 429.3K,TVL 规模 12M
-
SolvBTC/ETH 24h 成交量 341.8K,TVL 规模 5M
这两个交易对的 TVL 规模直逼主流币对 ETH/USDC,为什么会出现这种现象?
-
BTC Restaking 赛道炙手可热,资金需要对冲工具
-
原生 BTC 和 ETH 的价格相关性为这些交易对提供了天然的定价基准
-
Restaking 协议之间的竞争加剧,滋生了更多投机需求
4.长尾状态的 Meme 币永续合约
让人意外的是，Meme 币永续合约表现相对一般，并没有像现货 meme 币那样受到市场追捧，数据不是很好看：
-
BONK/USDC 永续合约: 24h 成交 7.7K，做市深度 405.3K
-
PEPE 的永续合约: 平均日成交量在 5K-10K 之间浮动 ，做市深度维持在 300K-500K 区间
-
其他 Meme 代币表现更差
造成这一现象的可能原因有:
-
高杠杆 + 高波动率的组合，风险太高吓退了交易者
-
Meme 币现货市场的投机性导致永续费率经常失衡，对交易者不友好
-
无常损失出现的概率和幅度都比较高，LPer 需要控制风险敞口
结语
SynFutures 的这次创新，本质上是在重塑永续合约的发行范式。它不再局限于主流资产，而是为任何代币打开了衍生品市场的大门。
SynFutures 的创新不仅在于降低了永续合约的发行门槛，更重要的是它打通了一个重要的价值发现渠道：从 Restaking 这样的「蓝筹资产」，到 Meme 币这样的「散户最爱」，都能在这里找到其市场定价。
这种包容性策略虽然冒险，但或许正是永续合约走向主流市场的必经之路。毕竟在熊市中，有时候最疯狂的想法反而能创造最大的价值。
文章来源于互联网:链上 Alpha 掘金 P1：解读 SynFutures 的 Perp Launchpad
相关推荐: 4 Pillars 研报：以 Berachain, Initia 和 Injective 为例，深入探讨下一代 L1 代币经济学设计
本文将以 Berachain、Initia 和 Injective 为例，重点分析解决现有代币经济学局限性和促进可持续设计的三个关键方面。 作者：Eren 编译：小白导航coderworld 关键要点 目前，市场上有许多 L1 项目致力于特定使命，如高性能 E…
相关文章
