Four Pillars 研报：穿透再质押的前世今生，全面了解当前生态与创新

作者：Ingeun

编译：小白导航coderworld

关键要点

• 再质押是一种机制，允许用户将已质押的资产再次用于多个区块链网络或应用程序，以提供额外的安全性。通过这种方式，用户可以重复利用现有的质押资产，提高系统的可扩展性和流动性，同时获得额外的奖励。

• 再质押堆栈是一个概念框架，系统地划分了再质押生态系统的主要组成部分，包括基础区块链网络、质押基础设施、质押平台、再质押基础设施、再质押平台和再质押应用程序。

• 再质押基础设施提供了实现再质押的技术基础，使已质押的资产能用于保护其他协议或网络。在这一领域的知名项目包括以太坊的 EigenLayer、比特币的 Babylon 和 Solana 的 Solayer。这些项目专注于确保流动性、增强安全性以及提升网络的可扩展性。

• 再质押重新定义了区块链安全性，并迅速发展成为一个生态系统。由于其能够通过经济安全性增强可扩展性和流动性，使其极具吸引力，尽管对再质押模型的风险和盈利能力仍有担忧。

• 本系列的下一部分将探讨再质押平台和应用程序，它们对于再质押生态系统的潜在大规模采用至关重要。

截至 2024 年 9 月 28 日，由 EigenLayer 引领的再质押生态系统的总锁定价值 (TVL) 约为 153 亿美元。这一数字超过了加密借贷平台 Aave 的 130 亿美元 TVL，并且超过了领先的以太坊流动质押平台 Lido 的 TVL (264.8 亿美元) 的一半。这突显了再质押生态系统的显著增长。

鉴于此，你可能会想知道什么是再质押，它为何吸引了加密持有者的兴趣并推动了如此增长。为了解答这个问题，这个两部分的系列将解释什么是再质押，从哪个角度看待不断扩大的再质押生态系统，以及其中的有趣项目。

本系列将从再质押的概述开始，定义围绕强大再质押基础设施的再质押堆栈，并探索分类为再质押基础设施的项目及其独特特征。

1.再质押简述

1.1 再质押之前

当以太坊通过备受期待的“合并”升级从工作量证明 (PoW) 转向权益证明 (PoS) 后，许多 ETH 持有者开始质押他们的 ETH，以支持网络稳定并赚取质押奖励。这一过程催生了各种质押服务和平台。

首先出现的需求是质押池。质押所需的最低 32 ETH 对于较小的以太坊持有者来说是一个不小的挑战。为了解决这个问题，质押池被开发出来，使得持有少于 32 ETH 的人也能参与以太坊质押。

接下来面临的问题是流动性。质押 ETH 时，资产被锁定在智能合约中，这导致流动性降低。在 PoS 过渡的初始阶段，质押的 ETH 甚至无法提取，这实际上意味着质押的 ETH 几乎没有流动性。为了解决这个问题，Lido 和 Rocket Pool 等服务发行了流动性质押代币 (LSTs)。LSTs 的价值与质押的 ETH 相匹配，使质押者可以在其他 DeFi 服务中使用它们作为其质押 ETH 的替代品。实际上，LSTs 使用户能够重新获得部分质押资产的流动性。

通过 LSTs 确保流动性后，利用这些代币的新机会出现了。然而，LSTs 主要局限于以太坊 DeFi 生态系统，并未用于保护基于以太坊构建的扩展网络，如 L2s。这为以太坊的安全模型带来了新的挑战，例如：

• 可扩展性问题：以太坊有限的交易处理能力意味着在高需求时期，网络可能会拥堵，导致交易费用显著增加。这使得 dApps 和 DeFi 平台难以应对大量用户。第二层 (L2) 解决方案应运而生以应对这一问题，但它们需要自己的安全和验证机制。

• 额外的安全需求：以太坊的基本安全机制运行在协议层面，并依赖参与者质押 ETH 以维护网络安全。然而，这些内置的安全措施并不总能满足各种 L2 和应用程序的特定安全需求，因此每个应用程序都需要额外的安全层。

• 流动性限制：虽然以太坊通过 PoS 激活了质押机制，但一个关键问题依然存在：质押资产仅用于网络安全。例如，质押的 ETH 不能用于其他有用的功能或应用程序。这限制了流动性，并阻碍了网络参与者探索额外创收机会的能力。

这些挑战突显了需要为当前以太坊和 PoS 区块链的状态量身定制的新安全机制。

1.2 再质押的兴起

对新安全方法的需求最终催生了再质押概念。

“再质押是对加密领域核心安全问题的最新回答：如何使用经济游戏来保护去中心化计算系统。”——Sam Kessler, CoinDesk

如引文所述，再质押利用金融工程原理，通过经济安全性增强区块链的安全性。

在深入探讨再质押之前，了解 PoS 区块链如何维护安全性是很重要的。包括以太坊在内的许多区块链都采用了 PoS，其中一种常见的攻击方法是对手积累足够的质押资产以影响网络。破坏区块链的成本通常与网络中质押的总价值成正比，这对攻击者起到威慑作用。

再质押进一步发展了这一概念，旨在更广泛地应用经济安全。在以太坊等主要协议中，已经有大量资本被质押。再质押重新利用这些资本，在 L2 或应用程序级别提供增强的安全性和功能。由于增加了安全性，再质押者可以获得比传统质押更高的回报。因此，再质押成为解决上述挑战的方案：

• 可扩展性：再质押允许 L2 解决方案和其他应用程序利用主要区块链质押资源的安全性。这使得 L2 解决方案能够在不构建独立机制的情况下，利用主网的质押资本来保持更高水平的安全性。

• 增强的安全性：再质押允许主要区块链的质押资源不仅用于保护主网，还用于验证和保护应用程序级别的功能。这创造了一个更强大且全面的安全框架。

• 流动性增强：再质押旨在使质押的主网资产可以被重新用于其他用途。例如，质押资产可以用于不同网络或应用程序中的验证任务，从而增加安全生态系统的整体流动性和效用，同时为参与者提供额外的奖励。

总之，再质押作为对以太坊等 PoS 主网限制的回应而出现，旨在使这些网络能够支持更多参与者，同时提供更高的安全性和流动性。

再质押概念的一个显著早期实现是跨链安全性 (Interchain Security, ICS)。Cosmos 运行着一个生态系统，多个独立的区块链通过跨链概念进行交互。然而，每条链都需要维护自己的安全性，这带来了负担。ICS 通过允许 Cosmos 生态系统中的区块链共享安全资源来解决这个问题。

Cosmos Hub 的验证者负责保护网络，新的或较小的链可以利用这种安全性，无需建立自己的验证者网络。这种方法降低了安全成本，并帮助新的区块链项目更容易在 Cosmos 生态系统中启动。然而，基础设施成本增加、本地 Token 的有限实用性以及消费者链对高盈利的需求等挑战限制了 ICS 的成功。

尽管如此，这些努力为以太坊生态系统的 EigenLayer 铺平了道路，后者已成为再质押行业的领导者。因此，要彻底了解再质押，研究在以太坊生态系统中已确立的 EigenLayer 是一个很好的起点。让我们深入探讨 EigenLayer 和再质押生态系统。

1.3 通过 EigenLayer 举例

1.3.1 从分散安全性到重构安全性

再质押如何从根本上运作以提供更强的安全性和流动性？

“如果我看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上。”——Isaac Newton

艾萨克牛顿的这句名言承认了过去科学家对他成就的贡献。更广泛地说，它表明利用现有资源往往是明智的选择。

许多当前的区块链服务依赖于大型 L1 网络，利用其生态系统、信任和安全资源。然而，选择一个不太成熟的网络或试图独立成为主要参与者可能是有风险的，因为这些项目可能在达到全部潜力之前就会遇到挫折。

为了通过 EigenLayer 说明这一点，让我们考虑下图所示的场景。

在图中，两个生态系统各拥有 130 亿美元的质押资本。左侧，以太坊和主动验证服务 (AVS，一种中间件网络服务) 没有相互连接，而在右侧，它们通过 EigenLayer 连接。

• 左侧生态系统：在这里，以太坊和 AVS 没有直接连接，因此虽然可以通过桥接在网络之间转移价值，但这与共享安全性无关。因此，以太坊和 AVS 无法共享经济安全，导致安全性分散。攻击者可能会选择质押资本最低的网络作为目标。这导致安全性分散，其中腐败成本 (CoC) 与最低所需金额一致。这种情况创造了服务之间的竞争环境，而不是协同效应，可能会削弱以太坊的经济安全。

• 右侧生态系统：如果以太坊和 AVS 是互联的呢？EigenLayer 通过再质押的概念将以太坊和 AVS 集成在一起，将分散的安全性合并为重构的形式。这种集成有两个好处：AVS 服务可以共享以太坊网络的资本，而不是与之竞争，所有 AVS 服务可以充分利用共享的经济安全。这有效地创建了一个环境，使这些“巨人”结合他们的力量，让他们能够一起看得更远。

1.3.2 再质押的支柱 (以 EigenLayer 为例)

通过这个解释，我们可以理解 AVS 服务可以继承以太坊的经济安全，使它们能够以较低的成本利用显著的安全性。然而，这个复杂的金融生态系统依赖于各种角色来顺利运作。让我们深入探讨这些角色：

• 主动验证服务 (AVS)：AVS 是需要去中心化验证系统的服务，比如 DA 层、侧链或预言机网络。AVS 依赖节点运营商通过可靠地运行节点来维护网络安全。AVS 使用两种机制：削减，其中由于表现不佳而没收部分或全部质押金额，以及成功操作的奖励。AVS 可以通过利用再质押的 ETH 来利用以太坊的安全性，而无需建立单独的信任网络。

• 再质押者：再质押者是在以太坊信标链上再质押本地 ETH 或 LST 的个人或机构。如果再质押者不确定选择哪个特定 AVS 或者希望获得额外奖励，可以将其再质押的资本委托给节点运营商。在这种情况下，再质押者将资本交由节点运营商操作的节点管理，从而获得再质押奖励。

• 节点运营商：节点运营商接收再质押者委托的资本，操作节点以执行 AVS 所需的验证任务。节点运营商利用再质押的资本建立并运行安全性更高的节点。他们在维护 AVS 的可靠性和安全性方面发挥着关键作用，并因此获得再质押和节点操作奖励。

1.3.3 合并为一体

EigenLayer 将这些角色整合到一个开放的市场结构中，使每个角色能够根据经济原则自由运作。

在这种设置下，再质押者将其资产（如 ETH、LST 或 LPT）委托给节点运营商，节点运营商则通过其节点保护 AVS 服务并获得奖励。同时，AVS 向节点运营商支付运营奖励，以感谢他们对安全的贡献，从而确保网络的安全和信任。

1.3.4 加强再质押生态系统

EigenLayer 是再质押的一个典型例子，提供了关于这一概念的全面视角。大多数新兴的再质押服务都严格遵循再质押的核心原则，使 EigenLayer 成为理解再质押模型的有效参考。

随着 EigenLayer 处于前沿，再质押生态系统正在扩展。这种增长不仅仅体现在规模上；生态系统变得越来越复杂，出现了更多的具体角色和分类。这使得对不断扩展的生态系统有更深入的理解。在下一章中，我们将更仔细地研究再质押堆栈，并探索每个类别中的项目。

2.再质押堆栈

由于再质押生态系统仍在积极发展，因此清晰划分每个类别可能具有挑战性。然而，随着生态系统的成熟和定位的稳定，它将促进更先进项目的发展。利用可用数据和我的视角，我将介绍一个用于分类再质押生态系统的框架——再质押堆栈。

2.1 基于区块链网络

基于区块链网络层是质押或再质押的基础，拥有自己的本地 Token 和安全机制。像以太坊和 Solana 这样的 PoS（权益证明）区块链，由于其巨大的 TVL（锁仓总价值），提供了稳定且高效的质押和再质押环境。尽管比特币不是 PoS 区块链，但由于其在区块链资本中的主导地位，人们一直在努力将其经济安全纳入再质押。

• 以太坊：以太坊是再质押的主要区块链网络，在整个生态系统中扮演着关键角色。凭借其 PoS 系统和智能合约功能，以太坊为用户提供了通过 EigenLayer 等平台参与各种再质押活动的机会。

• 比特币：比特币由于其 PoW（工作量证明）机制，缺乏 PoS 区块链所具有的本地质押能力。然而，像 Babylon 这样的项目致力于将比特币的巨大资本融入再质押生态系统，利用其经济安全来支持其他区块链。Babylon 等项目允许在不进行包装或跨链桥接的情况下使用比特币的资本，从而可以直接在其区块链上进行比特币质押。

• Solana：Solana 以高性能和低交易成本而闻名，为质押、DeFi、NFT 和再质押提供了理想的环境。随着 Solana 的质押基础设施不断发展，像 Solayer 这样的平台正在崭露头角，旨在通过提供独特的再质押模型，充分发挥 Solana 的优势，在再质押生态系统中为 Solana 建立重要地位。

2.2 质押基础设施

质押基础设施层包括允许参与者质押其本地 Token 的系统，从而提升区块链网络的安全性和效率。这些基础设施是 PoS 共识机制的核心，支持区块验证和生成的去中心化过程。参与者质押其资产成为验证者，帮助维持网络的稳定性并获得奖励。此外，质押基础设施还负责监控验证者的行为，通过削减惩罚不当行为以增强安全性。

• 信标链：信标链在转向 PoS 的以太坊网络中发挥关键作用，提升了可扩展性、安全性和能效。与之前的 PoW 以太坊不同，信标链围绕质押本地 ETH 的验证者运作。信标链负责选择验证者并管理提议和验证区块的过程。这一转变减少了 PoW 挖矿的高能耗，同时保持了网络的去中心化并提高了效率。此外，信标链还监督参与验证的用户，将他们质押的本地 ETH 锁定，并监控验证者是否正确验证区块。如果验证者行为不当，他们将通过削减过程面临处罚，这涉及没收其质押的 ETH。

• 质押池：Solana 的质押池增强了网络安全性，并简化了用户参与质押的过程。质押池聚合较小的 SOL 质押，使用户能够共同支持单个验证者。通过这一过程，委托其质押给验证者的用户在这些验证者创建区块或验证交易时获得奖励。质押池还通过将质押的 SOL 分配给可靠的验证者来提高网络稳定性。

2.3 质押平台

质押平台层包括一些服务，使用户能够在保持资产流动性的同时，为区块链网络的安全和运营做出贡献。这些平台在 PoS 区块链中发挥关键作用，提供简单的服务，允许用户质押本地 Token 并获得奖励。质押平台不仅仅是锁定资产，还提供流动性质押，将质押的资产代币化，使用户能够在 DeFi 服务中使用这些资产。这种结构使用户能够在参与网络运营的同时保持流动性并最大化奖励。通过这些功能，质押平台简化了用户体验，使更多用户更容易参与质押。

• Lido：Lido 是以太坊生态系统中最受欢迎的流动性质押平台之一，允许用户质押其本地 ETH 并获得 stETH 作为回报。这个流动性 Token 保持了质押 ETH 的价值，使用户能够通过其他 DeFi 服务获得额外奖励。Lido 对以太坊的关注此后已扩展到支持 Polygon 的 PoS 网络。

• Rocket Pool：Rocket Pool 是一个社区拥有的去中心化质押平台，兼容以太坊的本地 ETH 质押。最初构思于 2016 年，并于 2021 年推出，旨在为没有技术能力运行节点或没有财力满足 32 ETH 要求的用户提供解决方案。Rocket Pool 致力于构建一个流动性和可靠的平台，使用户能够在各种服务中利用其质押的资产。

• Jito：Jito 是一个为 Solana 用户提供 MEV（最大可提取价值）奖励的流动性质押平台。用户通过 Jito 的质押池质押其本地 SOL，并获得 JitoSOL 代币，这些代币在保持流动性的同时积累质押和 MEV 奖励。Jito 旨在优化持有 JitoSOL 的用户的回报，丰富 Solana 的 DeFi 生态系统。

• Sanctum：Sanctum 利用 Solana 的高速和低费用，通过开源和多重签名框架提供增强的安全性，作为质押平台。它允许用户在 DeFi 服务中使用质押的 SOL。通过整合各种 LST 池的流动性，它解决了流动性碎片化问题，使用户能够访问更丰富的流动性池。值得注意的是，通过 Infinity Pool，用户可以存入 LST 或 SOL，获得 INF 代币，并简化质押和流动性提供。此外，Sanctum 运行一个名为 Wonderland 的奖励计划，通过为执行特定任务或使用平台提供积分和奖励来鼓励用户积极参与。

2.4 再质押基础设施

再质押基础设施层对于提升区块链网络的经济安全性，同时提供可扩展性和灵活性至关重要。它使用户能够重复使用其已质押的资产来保护多个网络或应用程序，为再质押者提供参与各种服务的机会，同时最大化奖励。在此基础设施上构建的应用程序可以通过利用再质押的资产来确保更强大的安全框架并扩展其功能。 再质押基础设施还支持再质押平台和应用程序，允许它们创建定制的质押和安全模型。这增强了区块链生态系统的可扩展性和互操作性，使再质押成为维持去中心化网络的关键技术。 以下是一些示例，更多关于再质押基础设施的细节将在第 3 章中提供。

• EigenLayer：EigenLayer 是建立在以太坊上的再质押基础设施，使用户能够再质押其本地 ETH 或 LSTs 以保护额外的应用程序并获得额外奖励。通过在各种服务中重复使用质押的 ETH，EigenLayer 降低了参与的资本要求，同时显著增强了各个服务的可信度。

• Symbiotic：Symbiotic 是一种再质押基础设施，为去中心化网络提供开放和可访问的共享安全模型。它使构建者能够创建具有模块化可扩展性和去中心化操作员奖励及削减机制的定制质押和再质押系统，为网络提供增强的经济稳定性。

• Babylon：Babylon 将比特币强大的经济安全性连接到其他区块链，如 Cosmos，旨在加强安全性并促进跨链互操作性。Babylon 的集成使通过它连接的网络能够利用比特币经过验证的安全性进行更安全的交易。它利用比特币的算力来增强最终性，并提供一套协议以安全地与其他网络共享比特币的安全性。

• Solayer：Solayer 通过利用经济安全性扩展应用链，建立在 Solana 的网络之上，为应用程序开发者提供自定义区块空间和高效的交易对齐。它利用再质押的 SOL 和 LSTs 来维护网络安全，同时增强特定网络功能，旨在支持可扩展的应用程序开发。

2.5 再质押平小白导航台

再质押平台层包括那些提供额外流动性或将再质押资产与其他 DeFi 服务结合的平台，使用户能够最大化其奖励。这些平台通常发行流动性再质押代币（LRTs），以进一步增强再质押资产的流动性。它们还通过灵活的管理模型和奖励系统促进用户参与再质押，从而有助于再质押生态系统的稳定性和去中心化。

• Ether.fi：Ether.fi 是一个去中心化的再质押平台，允许用户直接控制其再质押密钥。它提供一个服务市场，节点操作员和再质押者在此互动。该平台发行 eETH 作为流动性质押代币，并通过多步骤的再质押过程和节点服务供应来实现以太坊网络的去中心化。

• Puffer.fi：Puffer.fi 是一个基于 EigenLayer 的去中心化原生流动性再质押平台。它允许任何拥有少于 32 ETH 的人质押其以太坊原生代币，通过与 EigenLayer 的集成最大化奖励。Puffer.fi 提供高资本效率，通过其 pufETH 代币提供流动性和 PoS 奖励。再质押者可以在不需要复杂 DeFi 策略的情况下获得稳定的回报，Puffer.fi 的安全机制确保资产安全。

• Bedrock：Bedrock 在其流动性再质押平台中支持多种资产类型，与 RockX 合作开发。它通过再质押诸如 wBTC、ETH 和 IOTX 等资产提供额外奖励。例如，uniBTC 在以太坊网络上再质押 BTC 以增强安全性，而 uniETH 类似地再质押 ETH，通过 EigenLayer 最大化奖励。Bedrock 采用封顶的代币经济结构，防止总发行量增长，旨在随着时间的推移增加代币价值。

• Fragmetric：Fragmetric 是 Solana 生态系统中的一个流动性再质押平台，通过利用 Solana 的代币扩展能力解决奖励分配和削减率问题。其 fragSOL 代币为 Solana 上的再质押设定了新标准，提供了一个增强安全性和盈利能力的平台结构。

2.6 再质押应用

再质押应用层包括那些利用再质押资产来增强现有区块链基础设施安全性和功能的去中心化服务和应用。这些应用通过再质押来确保经济安全，同时专注于提供特定功能，例如数据可用性存储、预言机、物理基础设施验证和跨链互操作性。

通过允许以太坊及其他区块链网络的验证者在多个服务中再质押其资产，这些应用降低了资本成本，同时提高了安全性和可扩展性。它们还通过去中心化过程确保数据完整性和安全性，并应用经济激励和惩罚以确保可靠性。这些应用增强了区块链系统的可扩展性和效率，并促进了不同服务之间的互操作性。

• EigenDA：EigenDA 是一个用于以太坊 rollup 的高可扩展性数据可用性（DA）存储解决方案，并与 EigenLayer 集成。EigenLayer 要求操作员质押保证金以参与，并对未能正确存储和验证数据的操作员进行惩罚。这激励了去中心化和安全的数据存储，并通过 EigenLayer 的再质押机制增强了 EigenDA 的可扩展性和安全性。

• Eoracle：Eoracle 是 EigenLayer 生态系统中的一个预言机服务，利用再质押的 ETH 和以太坊验证者来进行数据验证。Eoracle 旨在为数据提供者和用户创建一个去中心化的竞争市场，自动化数据验证并启用集成外部数据源的智能合约。

• Witness Chain：Witness Chain 支持各种应用和去中心化物理基础设施网络（DePIN）的新产品和服务的开发。它使用 DePIN 协调层（DCL）模块将物理属性转换为可验证的数字证明。在 EigenLayer 生态系统中，EigenLayer 操作员运行 DePIN 挑战客户端，以确保其验证过程的可靠环境。

• Lagrange：Lagrange 是 EigenLayer 上的首个零知识 AVS。其状态委员会是一个去中心化的节点网络，利用零知识技术保障跨链互操作性的安全性。Lagrange 的 ZK MapReduce 解决方案支持高效的跨链操作，同时确保安全性和可扩展性。通过利用 EigenLayer 的经济安全性，Lagrange 提升了性能，加强了跨链消息传递和 rollup 集成。

通过对再质押技术栈和项目示例的概述，我们可以看到，随着再质押生态系统的成熟，其结构变得更加完善，提供了更深入的理解。要不要更深入地研究这些新兴类别呢？在这个系列中，我们将首先关注再质押基础设施，而其他组件将在后续部分中探讨。

3. 再质押基础设施生态系统

再质押基础设施作为一个基础框架，能够在不同网络和协议中重新利用质押资产，以增强网络安全性和最大化效用。随着再质押概念的普及，像以太坊、比特币和 Solana 这样的主要区块链网络已经开发了适合其独特特性的基础设施。在本节中，我们将探讨这些网络中再质押基础设施出现和演变的原因、其面临的优势和挑战，以及各种项目对再质押基础设施的影响。

3.1 以太坊

在“合并”升级期间，以太坊从 PoW 转向 PoS，为再质押基础设施的增长奠定了基础。以太坊的 PoS 模型依赖于质押资产来保障网络安全，但将这些资产重新用于其他协议的能力大大增加了对再质押的兴趣。

以太坊一直以来主要关注可扩展性，并通过 L2 解决方案实现这一目标。然而，正如以太坊创始人 Vitalik Buterin 所指出的，这种方法导致了安全性的分散，最终削弱了以太坊的安全模型。EigenLayer 作为首个解决方案，通过经济安全性解决这一问题，允许质押的以太坊资产在其他协议中使用，以增强安全性和可扩展性。

EigenLayer 提供跨不同协议的再质押以太坊资产，同时保持基本安全性，并利用大型运营商网络实现稳定的经济安全。它支持原生 ETH 的再质押，并计划扩展到 LSTs 和 ERC-20 代币，提供了应对以太坊可扩展性挑战的潜在解决方案。

再质押的概念正在以太坊生态系统中传播，其他项目也在努力解决以太坊的局限性。例如，Symbiotic 通过与其他 DeFi 服务集成来提升以太坊的安全性。Symbiotic 支持多种资产的再质押，包括像 wstETH 这样的 LSTs，以及通过与 Ethena Labs 合作的资产如 sUSDe 和 ENA。这使得用户可以通过再质押提供额外的安全资源，并提升以太坊的 PoS 安全性。此外，Symbiotic 发行 ERC-20 代币如 LRT，以提供灵活的奖励结构，允许在各种协议中高效使用再质押的资产。

另一个再质押基础设施 Karak 旨在解决以太坊的结构性低效问题，这些问题对再质押操作构成挑战。Karak 提供多链支持，使用户能够在 Arbitrum、Mantle 和 Binance Smart Chain 等链上存入资产。它支持在多链环境中再质押 ERC-20 代币、稳定币和 LSTs。Karak 使用自己的 L2 链来存储资产，在确保安全性的同时最大化可扩展性。

3.2 比特币

比特币作为一个基于 PoW 的网络，其特性与质押资产直接与安全性相关的 PoS 网络不同。然而，比特币在市值上的主导地位推动了再质押概念的发展，这些概念利用比特币的经济安全性在其他区块链中创造额外收入。像 Babylon、Pell Network 和 Photon 这样的项目通过多种方法将比特币的安全性整合到他们的生态系统中，从而增强其可扩展性。

比特币的 PoW 系统是世界上最安全的系统之一，这使其成为再质押基础设施的宝贵资产。Babylon 利用比特币的质押和再质押能力增强其他 PoS 区块链的安全性。它将比特币的经济价值转化为经济安全，为其他区块链提供保护。它使用 Cosmos SDK 运营自己的 PoS 链，支持从比特币区块链直接进行非托管质押和再质押，无需第三方信任。

比特币还面临流动性和额外收入机会的挑战。Pell Network 的创建是为了为比特币持有者提供流动性和收入机会，使用跨链技术将比特币整合到 DeFi 生态系统中以获取额外收益。

比特币最大的限制是缺乏原生智能合约支持。虽然 PoW 提供了强大的安全性，但其设计使得通过智能合约进行内部编程变得困难。Photon 通过扩展比特币的能力来执行智能合约而不改变其核心结构，从而在比特币主网上直接实现质押和再质押。这确保了所有与质押和再质押相关的过程都在比特币主网上得到验证，同时提供灵活的质押选项。

3.3 Solana

Solana 以其高交易吞吐量和低费用而闻名，这使其成为再质押基础设施发展的理想环境。Solana 生态系统中的多个项目已经采用再质押模型，以充分利用这些优势。

Solana 的快速增长直接惠及了验证者，但在更广泛的 Solana 生态系统中实现经济收益的公平分配一直是一个挑战。Solayer 通过提供再质押基础设施来解决这一问题，该基础设施专注于经济安全和执行，以扩展应用链网络，提供一个用于质押原生 SOL 和 LSTs 的框架，以支持特定应用网络。它还允许用户在其他协议中重新利用其质押资产，以最大化收益。

Solayer 从以太坊的再质押基础设施（如 EigenLayer）中汲取灵感，采用了类似的用户便利性方法，同时根据 Solana 的独特属性调整其再质押模型。这最终旨在推动 Solana 生态系统的演变。

Jito 已因其在 Solana 质押基础设施中的作用而受到认可，正致力于扩大其在再质押领域的影响力。Jito 正在其已建立的 Solana 基础设施之上构建其再质押服务，由于其潜在的可扩展性和可靠性而引起了用户的极大兴趣。Jito 的愿景是利用基于 SPL 的资产，通过再质押解决方案优化区块创建过程中的 MEV。这不仅提高了安全性，还为再质押者提供了更大的盈利机会。

Picasso 通过构建跨链扩展框架和再质押机制来支持 Solana 的可扩展性。Picasso 正在为 Solana 以及 Cosmos 生态系统开发再质押层，引入了允许用户在多个 PoS 网络中再质押资产的扩展概念。它旨在将以前仅限于以太坊的再质押生态系统引入 Solana 和跨区块链通信（IBC）生态系统，提供量身定制的再质押服务，具有宏伟的愿景。

3.4 日益复杂的再质押基础设施

再质押的一个主要风险在于其本质上是一种衍生金融资产，而非核心资产。有些人认为再质押是一种有前景的投资机会和加密安全的新进展，而另一些人则认为它是一种风险较高的再抵押模型，且回报过于慷慨。此外，再质押基础设施尚未经历如“加密寒冬”这样的极端市场测试，这对其潜在的稳定性提出了质疑。

如果这种稳定性得不到证明，再质押可能会因其再抵押模型中固有的风险而受到批评。此外，生态系统尚未扩展到能够建立可持续商业模式所需的规模经济，这仍然是一个挑战。

尽管如此，再质押生态系统的快速增长，尤其是在再质押基础设施方面，是不可否认的。生态系统日益精细化的结构支持了这种增长势头。随着生态系统的增长，关于盈利能力的担忧可能会得到解决，最终再质押基础设施将成为加密和区块链安全领域的关键角色。

对生态系统的分类和定义表明，它已准备好迎接下一个发展阶段。再质押堆栈的出现反映了各个项目在开发叙述和产品方面取得的显著进展。

现在，随着再质押基础设施的逐渐成熟，重点将转向再质押平台和应用程序，它们将决定再质押生态系统能否被广泛采用。因此，本系列的下一部分将更深入地探讨再质押平台和应用程序，探索其在推动生态系统广泛采用中的潜力。

文章来源于互联网:Four Pillars 研报：穿透再质押的前世今生，全面了解当前生态与创新

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